18 道职业道德、受托责任与法律救济练习题及答案

Series 65 投资顾问考试练习的全部职业道德、受托责任与法律救济练习题，附正确答案和简短解析。

1. 某州证券管理专员认定一家投资顾问公司正在持续从事欺诈行为，希望立即制止该行为，并在听证之前冻结该公司的资产。根据《统一证券法》，管理专员可以如何行事？
- A.管理专员可以通过行政命令冻结资产，但须请求法院下达制止该行为的命令。
- B.管理专员可以直接签发停止令和资产冻结令，因为两者都属于行政救济手段。
- C.管理专员可以不经事先听证直接发出停止令，但须向法院申请才能冻结资产。✓ 答案
- D.管理专员必须先举行完整听证，之后才能取得这两项救济，事先均不得下令。
管理专员自身的权力包括签发停止令，该命令自签发之日起生效，可以在举行听证之前作出，听证在当事人提出请求后举行。而禁令、资产冻结、指定接管人等衡平法救济属于法院权力，管理专员必须向有管辖权的法院提出申请才能取得。同样道理，管理专员也不能直接提起刑事指控，此类事项须移交总检察长或检察机关处理。
编号 QB-RYA4GV依据： Uniform Securities Act (2002) Sections 603 and 604报告此题的问题
2. 一家投资顾问公司收到州证券管理专员作出的终局命令后，在法定期间内向有管辖权的法院提交了司法复审申请。根据《统一证券法》，提交该申请会产生什么效果？
- A.提起复审后该命令继续保持全部效力，只有法院另行裁定时才会中止。✓ 答案
- B.提起复审自动中止该命令，直至法院就案件实体作出裁决为止。
- C.提起复审在法律允许申请司法复审的60天期间内中止该命令的效力。
- D.提起复审使该命令归于无效，管理专员须在法院裁决后重新签发。
对终局命令不服的当事人可以在《统一证券法》规定的期间内（通常为命令作出后60天）向法院申请司法复审。该法明确规定，提起复审程序本身并不停止管理专员命令的执行，因此在上诉期间命令对当事人继续具有约束力；希望暂停执行的当事人必须另行请求复审法院裁定中止。
编号 QB-9GG93W依据： Uniform Securities Act (1956) Section 411, judicial review of orders报告此题的问题
3. 某人在一个州从事投资顾问业务，既未注册也不适用任何豁免，并在两年内向一名客户收取了顾问费。若该客户依据《统一证券法》提起诉讼，其可以获得哪些赔偿？
- A.已支付的顾问费，另加三倍惩罚性赔偿、诉讼费用和律师费，但不含利息。
- B.该期间账户的交易亏损，另加按法定利率计算的利息和诉讼费用。
- C.已支付的顾问费，另加按法定利率计算的利息、诉讼费用和合理律师费。✓ 答案
- D.已支付的顾问费，但须扣除账户在该期间取得的全部投资收益。
民事责任条款规定，从未注册顾问处接受投资建议的客户有权追回其为该建议支付的对价，即已付顾问费，并可另行主张按法定利率计算的利息、诉讼费用和合理律师费。赔偿的计算基础是客户为违法服务支付的金额，而非投资组合的市场亏损，《统一证券法》也不提供三倍惩罚性赔偿。
编号 QB-SYNENW依据： Uniform Securities Act (2002) Section 509(e), civil liability for unlawful advisory activity报告此题的问题
4. 某人以违反《统一证券法》的方式售出证券，随后向买方发出书面撤销要约，说明违规事实，并提出退还购买价款加按法定利率计算的利息，同时扣除该证券已产生的收益。买方未作任何回应。按通常考查的1956年《统一证券法》，结果如何？
- A.买方须在10个营业日内接受，逾期卖方的赔偿责任即自动解除。
- B.买方仍可在三年内提起诉讼，因为撤销要约不能剥夺其法定救济权利。
- C.买方在收到要约后30天内未接受的，即丧失就该笔交易起诉的权利。✓ 答案
- D.买方只有在管理专员批准该书面要约条款之后，才丧失起诉的权利。
撤销要约是卖方针对违法行为的法定补救方式。若该书面要约载明相关事实，并提出退还已付对价加按法定利率计算的利息、扣除已收取的收益，而收件人未在法律规定的期间内接受（1956年法规定为收到后30天），买方即丧失基于该笔交易的私人诉权。该效果无须管理专员对要约条款作出批准。
编号 QB-AGUK8X依据： Uniform Securities Act (1956) Section 410(f), offers of rescission报告此题的问题
5. 一家在州注册的投资顾问公司即将与一位新的个人客户签订顾问合同，但尚未交付其书面信息披露手册。根据北美证券管理者协会的示范手册交付规则，下列哪种做法符合交付要求？
- A.在签约当时交付，前提是客户可在签约后48小时内无须支付罚金解除合同。
- B.在签约后10个营业日内交付，并同时附上第一份分项列示的收费清单。
- C.在顾问公司财政年度结束后120天内交付，并附上一份重大变更摘要说明。
- D.在签约当时交付，前提是客户可在五个营业日内无须支付罚金解除合同。✓ 答案
州示范规则给了顾问两条合规路径：在签订合同前至少48小时交付书面披露文件，或者在签约当时交付，但客户须享有在五个营业日内无罚金解除合同的权利。48小时指的是签约前的提前量，而不是解约期限；而120天的年度时间表属于适用于联邦覆盖顾问的美国证券交易委员会手册规则。
编号 QB-TYZRTX依据： NASAA Model Rule 411(g), investment adviser brochure delivery; compare SEC Rule 204-3报告此题的问题
6. 某投资顾问代表在营销邮件中告诉潜在客户，本公司"已在州证券管理专员处注册，管理专员已审查并批准了我们的顾问方案"。根据《统一证券法》，这一说法应如何评价？
- A.该说法被禁止，因为暗示注册即意味着官方批准，属于违法的陈述。✓ 答案
- B.该说法被禁止，除非同样的措辞也出现在公司的信息披露手册中。
- C.该说法允许，前提是管理专员的工作人员在注册审查时看过该方案。
- D.该说法允许，因为公司确已注册，这一表述在字面上是准确的。
该法规定，任何人不得表示某人或某证券的注册、或注册说明书的生效，意味着管理专员或其他任何机构已对发行的实质优劣或注册人的资格作出认可、批准或推荐。注册只是申报与审查程序，绝不等同于背书，因此即使公司确已注册、工作人员确实看过申报材料，这一陈述仍被禁止。
编号 QB-BG7XDY依据： Uniform Securities Act Section 506 (1956 Act Section 404), unlawful representations concerning registration报告此题的问题
7. 一位客户告诉她的投资顾问，自己很担心市场亏损。根据北美证券管理者协会关于禁止性行为的示范规则，顾问作出下列哪一陈述是合规的？
- A.告诉客户，顾问将与客户平均分享账户产生的全部收益和亏损。
- B.告诉客户，固定年金的最低利率由发行的保险公司依合同承担。✓ 答案
- C.告诉客户，所推荐的策略保证每年至少可以取得6%的回报。
- D.告诉客户，今年账户若出现亏损，顾问将以自有资金全额补偿。
保证所提供的建议将产生特定结果属于禁止性行为，既包括承诺最低回报，也包括承诺以顾问自有资金弥补亏损；而与客户分享账户收益和亏损，对投资顾问而言是另一项禁止，且不存在按出资比例分担的例外。准确描述产品的合同条款则不同：固定年金的最低利率是保险公司的合同义务，而非顾问对投资结果的承诺。
编号 QB-UYC4ZY依据： NASAA Model Rule 502(b), unethical business practices of investment advisers报告此题的问题
8. 根据北美证券管理者协会关于投资顾问合同的示范规则，州注册顾问与客户签订的书面合同中必须载明下列哪一条款？
- A.约定顾问报酬可以按账户资本增值的一定比例计收的条款。
- B.约定未经客户同意不得转让或让与该合同的条款。✓ 答案
- C.约定客户可随时解约并取回已付全部费用的条款。
- D.约定客户放弃因顾问一般过失而产生的任何索赔权利的条款。
该示范规则要求顾问合同必须采用书面形式，并载明所提供的服务、合同期限、顾问费及其计算公式、终止时应退还的预付费用，以及任何全权委托授权的授予。合同还必须约定：未经客户同意不得转让合同；顾问不得按资本利得或资本增值的份额取酬；合伙制顾问须将合伙人变动情况通知客户。任何意图免除遵守该法义务的条款一律无效。
编号 QB-CGJ9KZ依据： NASAA Model Rule 502(c), investment advisory contracts; Investment Advisers Act Sections 205 and 215报告此题的问题
9. 一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司付费聘请一家营销公司，在公开网站上发布对其顾问服务的正面推荐。根据美国证券交易委员会适用于投资顾问的营销规则，该顾问必须做什么？
- A.将背书内容限定为顾问能够证实的、关于以往盈利推荐的具体说法。
- B.在营销公司发布该背书之前，取得州证券管理专员的事先书面批准。
- C.撤下该背书，因为向任何第三方付费推广顾问服务都是被完全禁止的。
- D.清晰醒目地披露推荐人已获报酬、并非客户以及重大利益冲突。✓ 答案
该营销规则并不禁止在顾问广告中使用客户证言和第三方背书，而是以披露为使用条件：广告必须清晰醒目地说明作出该陈述的人是否为客户、是否收取了报酬，以及因该关系产生的任何重大利益冲突。顾问还必须与获酬推荐人签订书面协议，且不得向不具资格的人支付报酬；监管机构不对广告进行事前批准。
编号 QB-VYQE62依据： SEC Rule 206(4)-1 under the Investment Advisers Act of 1940 (marketing rule)报告此题的问题
10. 一家州注册投资顾问公司想发行一份通讯，重点介绍去年带来可观收益的三只股票推荐。根据北美证券管理者协会关于投资顾问广告的传统示范规则，怎样做才能使其合规？
- A.向每位读者提供书面说明，表明管理专员已审阅并核准该份通讯。
- B.仅向在30天内以书面提出请求的客户提供这三项推荐内容。
- C.同时提供同一期间经独立会计师审计并出具证明的公司业绩数据。
- D.同时提供至少前一年内全部推荐的清单，并附上醒目的风险提示。✓ 答案
传统的州广告规则认为，提及过去的具体推荐本身具有误导性，除非顾问同时提供或表示愿意提供至少前一年内所作全部推荐的完整清单，并附上醒目提示，说明不应假定未来的推荐同样能够盈利。只挑选盈利的案例展示，正是该规则所要防范的滥用行为；监管机构也不会事先核准广告。
编号 QB-ZW782E依据： NASAA Model Rule 502(b), investment adviser advertising (past specific recommendations)报告此题的问题
11. 下列哪种安排会使一家州注册投资顾问公司被认定为持有客户资金或证券的保管权？
- A.持有书面授权，可自行决定账户内买入和卖出哪些证券。
- B.每季度直接从客户在合格托管机构的账户中扣划顾问费用。✓ 答案
- C.收到抬头为无关联第三方的客户支票，并在24小时内转交出去。
- D.收到托管机构按月寄送的账户对账单副本，供顾问存档备查。
保管权是指直接或间接持有客户资金或证券，或拥有任何可以取得这些资产占有的权限，其中包括任何允许顾问凭自身指令从客户账户中划出资产的安排。因此自动扣划顾问费构成保管，只有在取得客户书面授权、向托管机构出具扣款通知并向客户提供分项收费清单、且在ADV表中作出披露的前提下才被允许。决定买卖何种证券的权限属于全权委托，而非保管。
编号 QB-GE23FD依据： NASAA Model Rule on Custody of Client Funds or Securities by Investment Advisers; SEC Rule 206(4)-2报告此题的问题
12. 一位客户打电话给她的投资顾问，授权其以全权委托方式管理账户，顾问当天下午即下达了第一笔全权委托交易。根据北美证券管理者协会的示范规则，顾问应当如何处理？
- A.顾问须在第一笔全权交易之后的10个营业日内取得书面的委托授权。✓ 答案
- B.顾问须在行使口头全权委托之前，先取得管理专员出具的书面同意。
- C.顾问须就前30天内下达的每一笔交易，逐笔取得客户的书面追认。
- D.顾问须在依该授权下达任何交易之前，先取得书面的全权委托授权。
投资顾问可以先依据客户的口头授权行事，但示范规则只给予很短的宽限期：必须在第一笔全权交易之后的10个营业日内取得书面全权委托授权，超过该期限仍未取得书面文件而继续交易即属未经授权。相比之下，经纪自营商必须在第一笔全权交易之前就取得书面授权，考生常因此把两个期限用错。
编号 QB-YWUVUC依据： NASAA Model Rule 502(b), unethical business practices of investment advisers (discretionary authority)报告此题的问题
13. 一家投资顾问公司将客户的经纪业务交给某家券商执行，该券商则向顾问提供若干项目作为回报。下列哪一项属于1934年法第28(e)条为软美元安排设立的安全港范围？
- A.用于投资决策的第三方研究报告和投资组合分析工具。✓ 答案
- B.代为支付顾问的办公室租金以及部分员工薪酬支出。
- C.顾问年度客户答谢晚宴的差旅与招待费用支出。
- D.供顾问行政人员日常使用的计算机硬件和办公家具。
第28(e)条只有在所取得的经纪和研究服务能够为投资决策过程提供合法且适当的帮助时，才保护支付高于最低佣金水平的顾问；研究报告、市场与财务数据、分析或投资组合分析软件均符合条件。而计算机硬件、办公家具、租金、薪酬、差旅与招待等主要使顾问而非客户受益的一般管理开支，不在安全港之内，必须由顾问自有资金支付。
编号 QB-FEPQ9C依据： Securities Exchange Act of 1934 Section 28(e), safe harbor for research and brokerage services报告此题的问题
14. 一家投资顾问公司需要短期融资。根据北美证券管理者协会关于不道德业务行为的示范规则，顾问可以向下列哪一类客户借款？
- A.持有大量流动资产的退休会计师客户。
- B.以发放贷款为日常业务的商业银行客户。✓ 答案
- C.由独立董事会管理的慈善基金会客户。
- D.与顾问是姻亲且长期合作的个人客户。
该示范规则禁止顾问向客户借入资金或证券，除非该客户是经纪自营商、顾问的关联方，或以放贷为业务的金融机构。商业银行属于最后一类，因此这笔借款只是正常的公平交易，而不是对顾问关系的利用。适用于经纪自营商代表的"近亲属"例外，并不适用于投资顾问。
编号 QB-3XWVCG依据： NASAA Model Rule 502(b), unethical business practices of investment advisers (loans to and from clients)报告此题的问题
15. 一家投资顾问公司拟进行一笔代理交叉交易，同时为其顾问客户和交易对手方担任经纪人。根据《投资顾问法》关于代理交叉交易的规则，该顾问必须满足什么条件？
- A.顾问须事先取得客户的书面同意，且不得向交易双方同时作出该项推荐。✓ 答案
- B.顾问须在每次交叉交易前取得客户口头同意，事后再以书面形式确认。
- C.顾问须取得管理专员对该交叉交易的书面批准，并按年向其报送汇总数据。
- D.顾问可在下一份季度对账单寄出之前的任何时点披露其所处的交易身份。
代理交叉交易规则只在严格条件下允许顾问同时为买卖双方担任经纪人：在书面披露利益冲突后取得客户的事前书面同意；在每笔交易确认单上披露其交易身份；每年提供此类交易笔数及所获报酬的书面说明；以显著方式载明客户可随时撤回同意；并且顾问不得同时向买方和卖方推荐该笔交易。
编号 QB-JERQSF依据： Investment Advisers Act Rule 206(3)-2, agency cross transactions报告此题的问题
16. 一位顾问客户的配偶打电话给该投资顾问，要求提供客户个人账户中所持证券的清单。根据北美证券管理者协会关于不道德业务行为的示范规则，顾问应当如何处理？
- A.可以提供持仓信息，因为配偶被推定对夫妻共同财产享有权益。
- B.在配偶出示两种身份证件完成身份核验之后，再提供持仓信息。
- C.在客户同意披露该信息之后，再向其配偶提供持仓信息。✓ 答案
- D.以汇总形式提供持仓信息，略去各笔头寸数量和账户总市值。
未经客户同意而披露客户或前客户的身份、投资情况或财务状况属于禁止性行为，除非法律另有要求，例如传票、法院命令或监管机构的调取请求。婚姻关系、共同报税或对账户情况有所了解，都不能使一方取得对他人个人账户的处分权限；即使只提供汇总信息，仍属于对客户保密信息的披露。
编号 QB-2XJJ7F依据： NASAA Model Rule 502(b), unethical business practices of investment advisers (client confidentiality)报告此题的问题
17. 一家投资顾问公司向客户推荐某只共同基金，而该基金的销售机构会持续向顾问的关联方支付服务费。就这笔款项而言，顾问的受托义务要求其如何处理？
- A.在财政年度结束后提交的年度更新修订文件中披露这一安排。
- B.在该项款项超过顾问自身收取的顾问费时，才披露这一安排。
- C.在下一次预定的投资组合检讨会上，向客户口头披露这一安排。
- D.在提供该项建议之前，以书面方式向客户披露这一安排。✓ 答案
投资顾问是受托人，负有忠实义务和注意义务。示范规则要求，顾问因提供建议而从客户以外的来源获得任何报酬时，必须在提供该建议之前作出书面披露，使客户能够在推荐尚未执行时权衡该利益冲突并作出知情同意。事后在申报文件中或在下一次检讨会上披露都为时已晚，而款项金额的大小并不决定该冲突是否具有重大性。
编号 QB-HEDDME依据： NASAA Model Rule 502(b), unethical business practices (compensation from sources other than the client); SEC Interpretation Regarding Standard of Conduct for Investment Advisers报告此题的问题
18. 某公司的合格人员有合理理由相信一位年长的顾问客户正遭受财务剥削，因而暂缓执行该客户账户的一笔取款请求。根据北美证券管理者协会关于保护弱势成年人的示范法，下列哪项适用？
- A.延迟可持续到公司完成内部调查为止，前提是已就此书面通知该名客户。
- B.延迟最长可达15个营业日，并须通知州证券监管机构和成人保护服务机构。✓ 答案
- C.延迟最长可达10个营业日，并须通知客户事先指定的第三方联系人。
- D.延迟最长可达15个日历日，此后公司须取得法院命令才能继续维持延迟。
该示范法允许合格人员在有合理理由相信符合条件的成年人已经、正在或将要遭受财务剥削时，暂缓执行取款或交易。该延迟自开始之日起15个营业日届满，经证券监管机构或成人保护服务机构请求可再延长10个营业日，并可由法院命令进一步延长；公司须及时通知上述两个机构，以及账户上有交易权限的各方，但被怀疑参与剥削的一方除外。善意采取行动者可获豁免责任。
编号 QB-5XMJQJ依据： NASAA Model Act to Protect Vulnerable Adults from Financial Exploitation报告此题的问题

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1. 某州证券管理专员认定一家投资顾问公司正在持续从事欺诈行为，希望立即制止该行为，并在听证之前冻结该公司的资产。根据《统一证券法》，管理专员可以如何行事？

2. 一家投资顾问公司收到州证券管理专员作出的终局命令后，在法定期间内向有管辖权的法院提交了司法复审申请。根据《统一证券法》，提交该申请会产生什么效果？

3. 某人在一个州从事投资顾问业务，既未注册也不适用任何豁免，并在两年内向一名客户收取了顾问费。若该客户依据《统一证券法》提起诉讼，其可以获得哪些赔偿？

5. 一家在州注册的投资顾问公司即将与一位新的个人客户签订顾问合同，但尚未交付其书面信息披露手册。根据北美证券管理者协会的示范手册交付规则，下列哪种做法符合交付要求？

6. 某投资顾问代表在营销邮件中告诉潜在客户，本公司"已在州证券管理专员处注册，管理专员已审查并批准了我们的顾问方案"。根据《统一证券法》，这一说法应如何评价？

7. 一位客户告诉她的投资顾问，自己很担心市场亏损。根据北美证券管理者协会关于禁止性行为的示范规则，顾问作出下列哪一陈述是合规的？

8. 根据北美证券管理者协会关于投资顾问合同的示范规则，州注册顾问与客户签订的书面合同中必须载明下列哪一条款？

9. 一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司付费聘请一家营销公司，在公开网站上发布对其顾问服务的正面推荐。根据美国证券交易委员会适用于投资顾问的营销规则，该顾问必须做什么？

10. 一家州注册投资顾问公司想发行一份通讯，重点介绍去年带来可观收益的三只股票推荐。根据北美证券管理者协会关于投资顾问广告的传统示范规则，怎样做才能使其合规？

11. 下列哪种安排会使一家州注册投资顾问公司被认定为持有客户资金或证券的保管权？

12. 一位客户打电话给她的投资顾问，授权其以全权委托方式管理账户，顾问当天下午即下达了第一笔全权委托交易。根据北美证券管理者协会的示范规则，顾问应当如何处理？

13. 一家投资顾问公司将客户的经纪业务交给某家券商执行，该券商则向顾问提供若干项目作为回报。下列哪一项属于1934年法第28(e)条为软美元安排设立的安全港范围？

14. 一家投资顾问公司需要短期融资。根据北美证券管理者协会关于不道德业务行为的示范规则，顾问可以向下列哪一类客户借款？

15. 一家投资顾问公司拟进行一笔代理交叉交易，同时为其顾问客户和交易对手方担任经纪人。根据《投资顾问法》关于代理交叉交易的规则，该顾问必须满足什么条件？

16. 一位顾问客户的配偶打电话给该投资顾问，要求提供客户个人账户中所持证券的清单。根据北美证券管理者协会关于不道德业务行为的示范规则，顾问应当如何处理？

17. 一家投资顾问公司向客户推荐某只共同基金，而该基金的销售机构会持续向顾问的关联方支付服务费。就这笔款项而言，顾问的受托义务要求其如何处理？

18. 某公司的合格人员有合理理由相信一位年长的顾问客户正遭受财务剥削，因而暂缓执行该客户账户的一笔取款请求。根据北美证券管理者协会关于保护弱势成年人的示范法，下列哪项适用？

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