Series 65 投资顾问考试练习

免费的 Series 65（统一投资顾问法律考试）练习——涵盖经济因素、投资工具、客户策略，以及决定成败的受托责任与州法规则。

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练习题依据 NASAA《Series 65 考试大纲》与《统一证券法》编写。本网站与 NASAA、FINRA 或 Prometric 无关联，也未获其认可。金额门槛、费用数字与供款上限会变动，凡涉及之处题干均会直接给出。考试前请向 NASAA 确认最新要求。

关于 Series 65 考试

Series 65 的正式名称是《统一投资顾问法律考试》，是担任投资顾问代表所需通过的考试。该考试由北美证券管理者协会（NASAA）命题、由 Prometric 承办；与大多数证券类考试不同的是，它不需要任何机构担保。个人自行提交 U10 表格即可报考。这使它成为业内门槛最低的一道门，也正因如此，没有任何公司背景的转行者通常从这里起步，而不是从 Series 7 开始。

如何备考 Series 65

从法律入手，而不是从产品入手。销售背景出身的考生几乎无一例外会低估第四个主题，而它单独就占三成，与最大的主题并列。先把「投资顾问」的定义及其三要素测试学到能应用于刁钻情境的程度，再学各项排除情形，然后弄清谁向谁注册、以及为什么联邦覆盖顾问只需做通知备案。几乎所有注册类题目都是这几个观念的变体，而且没有一个需要背数字。

把受托责任当作整场考试的主线，而不是众多主题中的一个。软美元、代理交叉交易、自营对手交易、向客户借款、分享盈亏、广告与推荐、保管安排的保护措施、最佳执行——这些看似彼此独立的规则，实质上是同一个观念的反复运用：顾问负有忠实与谨慎义务，任何重大利益冲突都必须在客户作出决定之前充分、公允地披露。遇到拿不准的行为题，就问：客户要知道什么才能给出同意？他们被告知了吗？

至少手算一遍。第一个主题中偏分析的那一半——现值与终值、内部收益率、标准差、阿尔法与贝塔、夏普比率、相关性、流动比率与速动比率、市盈率与市净率——是一个不大且有限的集合；考试真正考的是你是否理解每个数字的含义，而非能否算得快。每个指标做一道例题，直到你能用一句话说清它衡量什么、以及什么情况下它会产生误导。那句话往往就是答案。

最后，练习「读懂客户」，因为第三个主题篇幅最大，且几乎全靠判断。题目会给出年龄、投资期限、税务状况、自述的风险承受度和某项约束条件，而四个选项对某类人来说都说得通。正确的那个，是契合题目所给事实、而非你所假设事实的那个——自述的高风险承受度抵不过一个很短的投资期限，而在递延纳税账户里，「税务效率最优」的建议反而是错的。先把约束条件读两遍，再去看选项。

FAQ

报考 Series 65 需要公司担保吗？

不需要。这正是该考试最突出的特点。大多数证券考试要求由会员公司担保并代为申报，Series 65 则不然：个人可直接提交 U10 表格、缴费并预约考场。它没有学历要求、没有工作经验要求，也不要求先通过其他考试。

考试究竟考些什么？

NASAA 公布了四个带权重的主题：经济因素与企业信息（15%）、投资工具特征（25%）、客户投资建议与策略（30%）、法律法规与准则（含禁止不道德业务行为，30%）。也就是说，客户工作与法律合计占六成，而这正是多数考生失分的地方。本页的题库按此大纲的权重配置，而不是平均切分。

Series 65 与 Series 7、SIE 有什么不同？

二者分处同一条界线的两侧。SIE 与 Series 7 让你有资格受雇于券商，在「适当性」义务下销售证券；Series 65 让你有资格以受托人身份收费提供建议，而受托责任的标准更高：忠实义务与谨慎义务、充分且公允地披露一切重大利益冲突，并将客户利益置于自身之前。两类考试在产品知识上大量重叠，但行为标准截然不同——那才是本考试真正的考点。

为什么这些题目回避具体的金额门槛？

因为这些恰恰是会变动的部分。联邦注册与州注册之间的资产管理规模分界线、合格客户与合格投资者的认定标准、供款上限与税率级距，都会因规则、法律或年度指数化调整而变化。若把答案锚定在这些数字上，它们变动的那一年题库就错了。因此本页题目锚定的是制度结构与立法目的——谁向谁注册、豁免是为了什么、为何对业绩报酬加以限制——确实需要具体数字时，题干会直接给出，让你去运用它。

本考试涉及的州法律在各州都不一样吗？

差异比名称所暗示的要小。本考试中的州法部分建立在《统一证券法》这一示范法之上，各州在实质内容上普遍采纳，因此其定义、注册框架、豁免制度以及证券主管官员的权限，都属于全国通用的考点。真正因州而异的部分——申报费用、表格编号、具体期限，以及某州是否采纳了某一条款——本页有意不予涵盖；在考试中，诚实的答案通常是：由该州的主管官员决定。