20 道账户、遗产规划与交易练习题及答案

1. 1. 一位祖父为孙辈设立了 529 大学储蓄计划，后来担心孙辈可能根本不会上大学。关于这位祖父对该计划账户的控制权，下列哪项说法正确？

   • A.计划的控制权在受益人达到本州成年年龄时自动转移给受益人。
   • B.账户所有人保留控制权，并可将受益人改为其他合格家庭成员。✓ 答案
   • C.受益人一旦入读合格教育机构，即可自行决定计划内资金的投资方式。
   • D.该笔出资不可撤销，所有人此后不得为其他用途取回这笔资金。

   529 计划的所有权属于出资人而非受益人，因此所有人可以把受益人更换为另一名合格家庭成员，也可以直接把钱取回。非合格提取并非被禁止，只是收益部分要按普通所得纳税并加收罚金，而本金部分可以免税返还。这种保留的控制权正是它与 UTMA 账户的根本区别，后者的赠与不可撤销且财产归属未成年人。

   编号 QB-G76D5C依据： IRC Section 529 (qualified tuition programs); IRS Topic No. 313报告此题的问题

2. 2. 假设 Coverdell 教育储蓄账户的年度出资上限为 2,000 美元。两位祖父母和一位家长都想在同一年为同一个孩子出资。该年度可以为这个孩子存入 Coverdell 账户的最高金额是多少？

   • A.合计 6,000 美元，因为三位出资人各自享有独立的年度出资上限。
   • B.合计 4,000 美元，因为只有两位祖父母可以使用年度出资上限。
   • C.合计 2,000 美元，因为该年度上限按受益人计算，而不按每位出资人计算。✓ 答案
   • D.父母每人 2,000 美元，因为祖父母没有资格为这类账户出资。

   Coverdell 的上限是按受益人计算并合并所有出资人的出资额，因此增加出资人并不能增加额度；超出上限的部分会被视为超额出资，在取出之前要缴纳消费税。此外，出资通常必须在受益人年满 18 岁时停止，余额要用完或转给 30 岁以下的合格家庭成员。

   编号 QB-2QPVVD依据： IRC Section 530 (Coverdell education savings accounts; per-beneficiary limit)报告此题的问题

3. 3. 投资顾问的一位客户三年前为 12 岁的儿子开立了 UTMA 托管账户。她现在要求取出其中一部分钱偿还自己的信用卡欠款，并承诺明年补回。顾问应当如何答复？

   • A.赠与不可撤销，资产已属于未成年人，她不得挪作自身用途。✓ 答案
   • B.她可以取回自己投入的本金，因为账户中只有收益部分属于孩子。
   • C.她可以把账户资产用于任何家庭开支，因为账户由家长掌管。
   • D.只要在孩子满 21 岁之前归还，她可以先从账户中借出这笔资金。

   根据《统一未成年人财产转让法》进行的转让使财产不可撤销地归属未成年人，托管人只是受信人，只能为未成年人的利益使用这些财产。从账户借款、收回出资或用它来清偿家长自身的债务都属于自我交易，顾问若协助办理，等于帮助他人违反受信义务。

   编号 QB-H7HQAD依据： Uniform Transfers to Minors Act (transfer is irrevocable; property vests in the minor; custodian's fiduciary duty)报告此题的问题

4. 4. 一家普通合伙企业希望开立证券账户，但各合伙人对由谁有权下单意见不一。在开户时，主要由下列哪份文件来解决这个问题？

   • A.各合伙人以共有形式共同签署的联名账户协议。
   • B.由各合伙人共同通过、并经券商主管认证的公司决议书。
   • C.把每位合伙人都列为共同受托人的信托证明文件。
   • D.合伙协议，其中列明哪些合伙人有权对该账户下单。✓ 答案

   实体本身不能自己表达意思，因此券商必须依据该实体的治理文件来确认谁有权代表它行事；对于合伙企业而言，这份文件就是合伙协议，券商会留存副本以确认获授权的合伙人。公司决议书对应的是公司，信托证明对应的是信托，所以它们都不是合伙企业应提供的文件。

   编号 QB-XPMVCA依据： FINRA Rule 4512 (customer account information); Uniform Partnership Act (authority of partners)报告此题的问题

5. 5. 一位投资顾问代表希望在每次交易前不联系客户，就自行决定买卖哪只证券以及买卖多少股。关于这种权限，下列哪项说法正确？

   • A.仅决定客户已指定订单的执行时间与价格，同样属于全权委托行为。
   • B.必须事先取得书面授权，州法通常只允许短期内先依口头授权行事。✓ 答案
   • C.客户签署咨询合同并支付费用后，顾问即自动取得全权委托权限。
   • D.只要把每次通话都记录在案，口头授权可以长期有效地代替书面文件。

   决定买卖哪只证券、数量多少或是买还是卖，都属于全权委托；按 NASAA 的示范规则，未取得客户书面授权就行使这种权限属于不道德业务行为，各州通常只允许在取得签署文件之前的短暂期间内先依口头授权行事。而仅仅决定客户已指定订单的执行时间和价格，明确不构成全权委托，因此该选项对规则的表述是错误的。

   编号 QB-E7FQS9依据： NASAA Model Rule on Unethical Business Practices of Investment Advisers and Federal Covered Advisers (discretionary authority)报告此题的问题

6. 6. 两位未婚伴侣以生存者取得权的联名方式持有一个证券账户。其中一人去世，并留下一份有效遗嘱，将其全部遗产留给他的姐妹。该联名账户将如何处理？

   • A.账户先被冻结，随后在生存者与死者的遗产之间平均分割。
   • B.死者的一半份额在遗嘱认证后按遗嘱转给其姐妹。
   • C.生存者依法取得整个账户，遗嘱对该账户不发生效力。✓ 答案
   • D.只有在死者出资最多的情况下，账户才会转给其姐妹。

   生存者取得权是账户登记方式本身带有的特征，因此死者的权益在其去世时即告消灭，生存者无需经过遗嘱认证程序即拥有整个账户；遗嘱只能处分需经认证的遗产，而该账户从未成为这类财产。但避开遗嘱认证并不等于免缴遗产税，死者应计入的份额仍要计入其总遗产。

   编号 QB-YPY7JB依据： IRC Section 2040 (joint interests in the gross estate); common-law joint tenancy with right of survivorship报告此题的问题

7. 7. 一对夫妻居住在共同财产制州，以共同财产方式持有一个股票组合。丈夫去世时，该组合的市值远高于夫妻当初的买入成本。对在世的妻子而言，所得税计税基础的结果是什么？

   • A.只有丈夫那一半重新估值，妻子自己那一半仍保留原始成本。
   • B.两半都不重新估值，因为婚姻期间妻子本来就已经拥有该财产。
   • C.两半份额都按去世当日的市价重新估值，整个组合获得新的计税基础。✓ 答案
   • D.整个组合继续沿用夫妻当初的购入成本，直到妻子日后卖出为止。

   共同财产在配偶一方先去世时，死者的一半和生存者的一半都要重新确定计税基础，因此遗孀日后卖出时，只从去世当日的价值开始计算收益。这种双重调整正是共同财产相对于联名共有的规划优势，后者只有计入死者遗产的那部分重新估值，生存者自己那一半仍保留旧成本。

   编号 QB-F7T2YA依据： IRC Section 1014(b)(6) (basis of community property at the death of a spouse)报告此题的问题

8. 8. 两位生意伙伴以共有方式持有一个账户，他们请投资顾问为账户添加死后转让受益人，以便账户能够免于遗嘱认证。顾问应当如何答复？

   • A.共有人可以添加该指定，但要等两人都去世之后才开始生效。
   • B.该账户添加受益人后，也就不再计入各合伙人的应税遗产。
   • C.共有制账户无法办理死后转让登记，各人份额仍须经遗嘱认证。✓ 答案
   • D.该指定可以添加，其效力优先于各合伙人遗嘱对整个账户的安排。

   死后转让登记适用于个人账户和带生存者取得权的账户，因为这两种情形下都会出现不再有在世所有人的时点；而共有制没有生存者取得权，每位共有人的份额必须按其本人的遗嘱或法定继承转移。即使可以办理死后转让登记，它也只能避开遗嘱认证，相关资产仍计入去世所有人的总遗产。

   编号 QB-5QRVDH依据： Uniform TOD Security Registration Act (registration in beneficiary form)报告此题的问题

9. 9. 一位客户把三个子女指定为账户的等额受益人，并采用按支系分配的方式。其中一个儿子先于她去世，留下两个自己的孩子。客户去世时，账户将如何分配？

   • A.整个账户归入客户的遗产，按她遗嘱中的条款进行分配。
   • B.在世的两名子女与两名孙辈各自取得账户余额的四分之一。
   • C.两名在世子女各自取得账户的一半，去世儿子的两名子女分文不得。
   • D.两名在世子女各取三分之一，父亲那一份由其两名子女平分。✓ 答案

   按支系分配的意思是按血脉分支划分：三个子女的支系各占三分之一，先去世儿子那一支的份额向下传给他自己的后代，所以他的两个孩子各得六分之一。如果指定的是按人头分配，先去世儿子那一支就完全落空，账户由两名在世子女各得一半。

   编号 QB-M7KQTG依据： Uniform Probate Code (distribution by representation, per stirpes)报告此题的问题

10. 10. 一位客户的个人退休账户上仍把前妻列为第一顺位受益人，而他后来订立的遗嘱则把全部财产留给现任妻子。他去世时始终没有更改该账户的受益人表格。谁将取得这个退休账户？

    • A.现任配偶，因为较晚订立的遗嘱自动撤销了先前填写的受益人表格。
    • B.现任配偶，因为联邦法律规定配偶自动成为退休账户受益人。
    • C.遗产，因为两份文件相互冲突，结果使两者都归于无效。
    • D.前配偶，因为有效的受益人指定其效力优先于遗嘱的条款。✓ 答案

    只要账户有在世的指定受益人，资产就依合同关系在遗嘱认证之外直接转移，遗嘱根本触及不到它，过期的受益人指定会被原样执行。能够阻止这一结果的配偶同意保护适用于 ERISA 项下的合格计划而不适用于个人退休账户，所以离婚后复核受益人表格是投资顾问规划清单上的常设事项。

    编号 QB-4HX8FR依据： Uniform Probate Code (nonprobate transfers on death); ERISA Section 205 (spousal consent applies to qualified plans, not IRAs)报告此题的问题

11. 11. 一位客户希望避开遗嘱认证、让遗产规划的条款不对外公开，同时仍保留随时推翻整个安排的权力。哪种工具符合要求，其主要局限又是什么？

    • A.可撤销生前信托能避开遗嘱认证并保护隐私，但资产仍计入其应税遗产。✓ 答案
    • B.不可撤销信托同样能达到这些目的，而且委托人日后仍可修改条款。
    • C.持久授权书可以达到同样效果，并在委托人去世后继续有效。
    • D.遗嘱信托能够保护隐私，因为信托条款永远不会向公众公开。

    由于已经注入资产的可撤销信托在委托人去世时本就持有法律所有权，无需再通过遗嘱认证法院办理过户，而且信托文件也不像经过认证的遗嘱那样成为公开记录。保留撤销权的代价是，这些财产在税务和债权人眼中仍属于委托人，因此该信托既不能减少遗产税，也不能提供资产保护。

    编号 QB-MZ4E2S依据： Uniform Trust Code (revocable trusts and creditor claims); IRC Section 2038 (revocable transfers included in the gross estate)报告此题的问题

12. 12. 一位客户持有大量已大幅增值的股票，希望在今年取得慈善捐赠扣除，但还没想好要资助哪些慈善机构。关于捐赠人建议基金，顾问必须向他说明什么？

    • A.客户仍保留资产的法律控制权，可以指令主办机构作出任何捐赠。
    • B.在款项真正捐出之前，客户随时可以把已投入的股票收回。
    • C.客户每年必须按固定比例捐出资金，与私人基金会的要求相同。
    • D.捐赠不可撤销，客户仅保留对捐赠对象提出建议的权利。✓ 答案

    向捐赠人建议基金出资属于对主办公益机构的完成性赠与，法律控制权随之转移给主办机构；捐赠人此后只享有建议权，主办机构可以拒绝不符合其标准的建议。正是这种结构使客户能在当年取得扣除、日后再选择受赠机构，而直接捐出长期增值股票还可以不必确认资本利得。

    编号 QB-5HAKMS依据： IRC Section 4966 (donor advised funds); IRS Publication 526 (charitable contributions)报告此题的问题

13. 13. 一位客户正在考虑，是在生前把已大幅增值的股票赠与儿子，还是留待自己去世后由他继承。关于儿子取得的所得税计税基础，下列哪项比较是正确的？

    • A.两种方式都会让儿子按转移当日的公允市场价值取得新的计税基础。
    • B.两种方式儿子都沿用她的原始成本，因此转移的时点对他没有任何影响。
    • C.生前赠与沿用她的原始成本，而继承取得的股票按去世当日市价重新估值。✓ 答案
    • D.生前赠与按赠与当日市价重新确定成本，而继承取得的股票沿用她的原始成本。

    赠与财产采用结转成本，因此赠与人的未实现增值转移给受赠人，等受赠人卖出时才纳税；而从死者处取得的财产则按去世当日的公允市值重新估值，并自动视为长期持有。这正是为什么增值多、成本低的资产通常最不适合生前赠与，而最适合持有至去世。

    编号 QB-NZFR7T依据： IRC Section 1015 (basis of property acquired by gift); IRC Section 1014 (basis of property acquired from a decedent)报告此题的问题

14. 14. 一位客户去世时拥有四项财产：一个以本人名义开立、未指定受益人的证券账户；一个与哥哥以生存者取得权方式共有的联名账户；一个指定女儿为受益人的个人退休账户；以及一套登记在其可撤销生前信托名下的房屋。其中哪一项需要经过遗嘱认证？

    • A.登记在可撤销信托名下的房屋，因为她本可以随时撤销该信托。
    • B.与哥哥共有的联名账户，因为其生存者权益必须先由遗嘱认证法院确认。
    • C.指定女儿为受益人的个人退休账户，因为退休账户一律经遗产处理。
    • D.以本人名义单独持有的证券账户，因为没有任何生存者或受益人安排。✓ 答案

    遗嘱认证只处理那些没有其他法定死亡转移机制的财产，而以个人名义登记、既无生存者取得权也未指定受益人的账户正是这种情形。生存者取得权登记、受益人指定和信托登记都各自提供了这种机制，不过这四项财产在计算遗产税时仍可能全部计入总遗产。

    编号 QB-2H8K4P依据： Uniform Probate Code (probate estate versus nonprobate transfers at death)报告此题的问题

15. 15. 一位 72 岁的退休客户靠从投资组合中提取资金生活，她要求投资顾问用融资方式增持股票，以便收取更多股息收入。顾问最主要的顾虑是什么？

    • A.杠杆会放大亏损并产生利息成本，与她对稳定收入的需求相冲突。✓ 答案
    • B.个人的融资利息完全不可抵扣，因此这种做法在税后非常不划算。
    • C.凡是已经开始提取投资组合资金的客户，一律禁止进行融资买入。
    • D.签署融资协议会使投资顾问因此取得对她证券和现金的保管权。

    借钱买证券会在同一笔本金上同时放大收益与亏损，并对借记余额收取利息，因此必须用于支付生活开支的组合可能被迫在下跌中卖出以满足维持保证金要求。顾问负有受信义务，只能推荐与客户目标和风险承受能力相符的方案；同时并没有按年龄禁止融资的规则，所以禁止性选项是错的。

    编号 QB-JZDRPP依据： Investment Advisers Act of 1940 Section 206 (fiduciary duty); Federal Reserve Regulation T (margin)报告此题的问题

16. 16. 一位客户持有当前报价 52 美元的股票，并挂出 50 美元的卖出止损单以保护该头寸。隔夜消息导致股价跳空下跌，次日开盘第一笔成交价为 44 美元。最可能的结果是什么？

    • A.订单会自动取消，因为股价从未在 50 美元这一价位成交过。
    • B.订单在 44 美元被触发并转为市价单，成交价可能远低于 50 美元。✓ 答案
    • C.订单保证以 50 美元卖出，因为止损价同时也就是最终成交价格。
    • D.订单在 44 美元被触发，但要等股价回升到 50 美元才会成交。

    止损单在市场触及或穿越止损价之前一直处于休眠状态，一旦触发就转换为市价单，按当时可得的最优价格成交。在跳空低开的行情中，这个价格可能远低于止损价，这恰恰是止损单无法提供的保护；客户若一定要有价格下限，就必须接受可能无法成交的风险，改用止损限价单。

    编号 QB-3HKW9Q依据： SEC Office of Investor Education investor bulletin on order types (stop orders become market orders when triggered)报告此题的问题

17. 17. 一位客户关注一只现价 30 美元的股票，只有在能以低于现价的价格买入时才愿意成交。他应当使用哪种订单，并挂在什么位置？

    • A.挂在市价上方的买入限价单，可以保证立即成交。
    • B.挂在市价下方的买入限价单，以限价或更低的价格成交。✓ 答案
    • C.挂在市价上方的买入止损单，用于防范股价大幅上涨。
    • D.挂在市价下方的买入止损单，股价跌到该价位时成交。

    限价单设定的是客户能接受的最差价格，因此买入限价单挂在市价下方，只能以该价格或更低价格成交，用成交的确定性换取价格的确定性。止损单的方向正好相反：买入止损单挂在市价上方，用于回补空头头寸或追随突破行情，而不是为了折价买入。

    编号 QB-KZR3VQ依据： SEC Office of Investor Education investor bulletin on order types (limit and stop orders)报告此题的问题

18. 18. 一位顾问在比较两只小盘股持仓时注意到，其中一只的买卖价差要宽得多。这说明该股票的交易成本具有什么特点？

    • A.买卖价差是每次买进再卖出都要承担的隐性成本，也说明流动性较差。✓ 答案
    • B.买卖价差与成本无关，因为客户以买价买入、以卖价卖出。
    • C.买卖价差是券商与客户协商后收取、并列示在成交确认单上的佣金。
    • D.买卖价差只影响做市商，用于补偿其持仓所承担的存货风险。

    客户按较高的卖价买入、按较低的买价卖出，因此即使成交确认单上没有佣金，买进和卖出时也都要让渡这段价差，这就是它被归类为隐性交易成本而非显性收费的原因。价差偏宽还说明交投清淡，所以顾问在评估高换手策略时，必须把价差和佣金一并计入成本后收益的估算。

    编号 QB-YGHWRK依据： FINRA Rule 5310 (best execution); SEC market structure guidance treating the bid-ask spread as a transaction cost报告此题的问题

19. 19. 一家投资顾问公司负责选择为客户执行交易的券商。关于最佳执行义务对该顾问的要求，下列哪项说法是正确的？

    • A.顾问只要在披露文件中说明自己不监控成交质量，即已履行该义务。
    • B.顾问必须争取当时合理可得的最有利条件，并定期检查成交质量。✓ 答案
    • C.顾问必须把每一笔订单都发往当日佣金最低的交易场所执行。
    • D.顾问可以用收取的订单流付款来代替对成交质量的评估工作。

    最佳执行是一项以客户整体结果来衡量的质性标准，因此价格要与成交速度、成交与交收的可能性、订单规模以及执行券商的财务可靠性一并权衡。对顾问而言，这是受信义务的一部分，必须对所使用的券商进行有记录、周期性的复核；订单流付款和软美元安排虽被允许，但必须披露，且绝不能取代这项复核。

    编号 QB-GZP3CM依据： FINRA Rule 5310 (best execution); Investment Advisers Act of 1940 Section 206 (fiduciary duty)报告此题的问题

20. 20. 一位客户在周一卖出股票，并询问这笔钱什么时候才真正属于她。在常规方式交易中，交收日代表的是什么？

    • A.证券实际交割、价款实际支付的那一天，在交易日之后不久。✓ 答案
    • B.券商寄出成交确认单的那一天，客户从该日起成为证券所有人。
    • C.按 T 条例客户必须付款的那一天，该日始终与交易日相同。
    • D.订单在交易所成交、成交价格对买卖双方产生约束力的那一天。

    交易日是买卖双方就价格和数量达成一致的日子，而交收日是证券与资金完成交换、买方成为登记所有人的日子。美国证券交易委员会第 15c6-1 号规则将股票和公司债的标准交收周期定为交易日之后一个营业日，而 T 条例的付款期限则在标准交收日之后再顺延两个营业日。

    编号 QB-TYZ493依据： SEC Rule 15c6-1 (standard settlement cycle); Federal Reserve Regulation T (payment period)报告此题的问题

练习题依据 NASAA《Series 65 考试大纲》与《统一证券法》编写。本网站与 NASAA、FINRA 或 Prometric 无关联，也未获其认可。金额门槛、费用数字与供款上限会变动，凡涉及之处题干均会直接给出。考试前请向 NASAA 确认最新要求。 NASAA 官方考试大纲 →