20 Preguntas de Práctica de Factores económicos e informes financieros con Respuestas

1. 1. Ha comenzado una recesión y un cliente quiere acciones de industrias cuyas ventas resisten relativamente bien cuando cae el gasto de los hogares. ¿Cuál de los siguientes grupos de industrias se considera generalmente defensivo?

   • A.Tiendas de lujo, aerolíneas y constructoras comerciales
   • B.Empresas eléctricas, de alimentos envasados y farmacéuticas✓ Respuesta
   • C.Fabricantes de automóviles, viviendas y equipo pesado
   • D.Diseñadores de chips, acereras y fabricantes de maquinaria

   Las industrias defensivas venden bienes y servicios que los hogares siguen comprando sin importar su ingreso, por lo que sus ventas y dividendos son menos sensibles al ciclo económico; los servicios públicos, los alimentos básicos, los fármacos y el tabaco son los ejemplos clásicos. Los otros tres grupos son cíclicos: autos, vivienda, lujo, aerolíneas, bienes de capital y materias primas dependen del gasto discrecional o de capital, que se aplaza durante una contracción.

   Ref. QB-2VQE8ZFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Economic Factors and Business Information — Basic Economic Concepts: business cyclesReportar un problema con esta pregunta

2. 2. Un asesor explica a un cliente cómo se define convencionalmente una recesión en los datos económicos. ¿Cuál de las siguientes descripciones es correcta?

   • A.Cuatro trimestres consecutivos con inflación superior al alza salarial
   • B.Dos trimestres consecutivos de caída del producto interno bruto real✓ Respuesta
   • C.Dos meses consecutivos de aumento del desempleo y caída de las ventas
   • D.Seis trimestres consecutivos de caída del producto interno bruto nominal

   La regla convencional son dos trimestres consecutivos de caída del producto interno bruto real, y la medición debe ser real porque el PIB nominal puede seguir subiendo solo por el alza de precios mientras la producción se contrae. Seis trimestres consecutivos de caída es la cifra que suele citarse para una depresión, no para una recesión, y los datos de empleo o de inflación son síntomas, no la definición.

   Ref. QB-HCJ9NYFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — business cycles; Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts (real GDP)Reportar un problema con esta pregunta

3. 3. ¿Cuál de las siguientes acciones es la herramienta que la Reserva Federal usa con mayor frecuencia y flexibilidad para influir en la oferta monetaria?

   • A.Modificar la tasa de descuento de la ventanilla de la Reserva Federal
   • B.Fijar la tasa preferencial que los bancos cobran a sus mejores clientes
   • C.Comprar y vender bonos del Tesoro en operaciones de mercado abierto✓ Respuesta
   • D.Modificar el encaje legal exigido a las instituciones de depósito

   Las operaciones de mercado abierto se realizan de forma continua y por el monto que el Comité Federal de Mercado Abierto decida, lo que las convierte en la herramienta más usada y mejor calibrada; comprar títulos agrega reservas al sistema bancario y venderlos las drena. La tasa de descuento se usa mucho menos, el encaje legal es la herramienta más brusca y menos empleada, y la tasa preferencial la fijan los propios bancos comerciales, no la Reserva Federal.

   Ref. QB-ZUC43YFuente: Federal Reserve Act; Board of Governors of the Federal Reserve System, 'The Federal Reserve System: Purposes & Functions' — monetary policy toolsReportar un problema con esta pregunta

4. 4. La Reserva Federal vende bonos del Tesoro a los operadores primarios y eleva la tasa de descuento. Si todo lo demás permanece igual, el resultado más probable a corto plazo es:

   • A.Las reservas bancarias bajan, las tasas cortas bajan y los bonos bajan
   • B.Las reservas bancarias suben, las tasas cortas bajan y los bonos suben
   • C.Las reservas bancarias bajan, las tasas cortas suben y los bonos bajan✓ Respuesta
   • D.Las reservas bancarias suben, las tasas cortas suben y los bonos suben

   Vender títulos retira efectivo del sistema bancario y una tasa de descuento más alta encarece el préstamo en la ventanilla, de modo que ambas medidas son restrictivas y reducen las reservas elevando las tasas cortas. Como los precios de los bonos se mueven en sentido inverso a las tasas de interés de mercado, los bonos en circulación bajan de precio cuando esas tasas suben.

   Ref. QB-GC7XFXFuente: Board of Governors of the Federal Reserve System, 'The Federal Reserve System: Purposes & Functions' — open market operations and the discount windowReportar un problema con esta pregunta

5. 5. El Congreso aprueba y el Presidente promulga una ley que reduce las tasas del impuesto sobre la renta y aumenta el gasto federal en infraestructura. Esta acción se clasifica mejor como:

   • A.Política monetaria restrictiva, porque eleva la demanda de crédito
   • B.Política fiscal restrictiva, porque agranda el déficit presupuestario
   • C.Política monetaria expansiva, porque aumenta el dinero en circulación
   • D.Política fiscal expansiva, porque modifica los impuestos y el gasto público✓ Respuesta

   La política fiscal es la potestad de gravar y gastar que ejercen el Congreso y el Presidente, por lo que cualquier cambio de tasas impositivas o de gasto público es fiscal por definición, y bajar impuestos mientras se aumenta el gasto es expansivo porque inyecta poder de compra a la economía. La política monetaria corresponde a la Reserva Federal y actúa sobre las reservas y las tasas, y atribuirle una ley tributaria es el error clásico en este tema.

   Ref. QB-YUZRVWFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — monetary and fiscal policyReportar un problema con esta pregunta

6. 6. El dólar estadounidense se debilita de forma pronunciada frente al euro. Para un cliente estadounidense, ¿qué resultado debe esperar el asesor?

   • A.Las exportaciones de EE. UU. se abaratan y los activos europeos sin cobertura suben en dólares✓ Respuesta
   • B.Las importaciones de EE. UU. se abaratan y los activos europeos sin cobertura suben en dólares
   • C.Viajar a Europa resulta más barato y los bienes importados bajan de precio en EE. UU.
   • D.Las exportaciones de EE. UU. se encarecen y los activos europeos sin cobertura bajan en dólares

   Un dólar más débil significa que cada euro se convierte en más dólares, por lo que los bienes estadounidenses valorados en dólares resultan más baratos para los compradores europeos y los exportadores de EE. UU. ganan competitividad. La misma conversión favorece al cliente en valores europeos sin cobertura, porque los importes en euros se traducen en más dólares; las importaciones y los viajes al exterior se encarecen, no se abaratan.

   Ref. QB-FCUKAWFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — global factors including currency valuation and exchange ratesReportar un problema con esta pregunta

7. 7. Un cliente evalúa un fondo de bonos que mantiene deuda soberana de mercados emergentes denominada en las monedas locales de los emisores. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre los riesgos del fondo es correcta?

   • A.El fondo asume el riesgo de incumplimiento del emisor y un riesgo cambiario no diversificable✓ Respuesta
   • B.El fondo asume solo riesgo cambiario, ya que un Estado siempre puede emitir dinero para pagar
   • C.El fondo asume solo riesgo de incumplimiento, pues las divisas se compensan entre varios países
   • D.El fondo no asume ninguno de los dos riesgos, pues lo respalda el poder tributario del Estado

   Los emisores soberanos pueden incumplir o reestructurar su deuda, de modo que el riesgo de crédito existe incluso para un gobierno, y si los bonos están en moneda local el rendimiento del inversionista estadounidense depende además del tipo de cambio. El riesgo cambiario es una exposición sistemática que no desaparece por sumar más países emisores, y la capacidad de emitir dinero no protege al tenedor si le pagan en una moneda devaluada.

   Ref. QB-XUNEQVFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — global factors: sovereign debt and currency valuationReportar un problema con esta pregunta

8. 8. La cartera de bonos de un cliente obtuvo un rendimiento nominal de 4% durante el último año, mientras que el índice de precios al consumidor subió 6% en el mismo periodo. El rendimiento ajustado por inflación del cliente en ese año fue aproximadamente:

   • A.Alrededor de más 10%, porque la inflación suma al rendimiento
   • B.Alrededor de más 4%, porque los cupones sí se cobraron en efectivo
   • C.Alrededor de más 2%, porque la inflación solo erosiona el principal
   • D.Alrededor de menos 2%, por lo que la cartera perdió poder adquisitivo✓ Respuesta

   El rendimiento real se aproxima restando la tasa de inflación del rendimiento nominal, de modo que 4% menos 6% es aproximadamente menos 2%. Un rendimiento nominal positivo puede ser aun así una pérdida real, y ese es justamente el riesgo de poder adquisitivo que hace vulnerable a la renta fija de largo plazo cuando la inflación supera al cupón.

   Ref. QB-ECG95VFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — inflation/deflation (real versus nominal return)Reportar un problema con esta pregunta

9. 9. Una clienta jubilada mantiene casi todos sus activos en certificados de depósito bancarios y letras del Tesoro porque dice que no puede permitirse perder dinero. En una jubilación de 25 años, la principal preocupación del asesor sobre esta cartera debería ser:

   • A.Riesgo de incumplimiento, muy elevado en depósitos asegurados federalmente
   • B.Riesgo de negocio, que crece cuando las utilidades operativas se vuelven volátiles
   • C.Riesgo de poder adquisitivo, que erosiona el valor real del principal fijo✓ Respuesta
   • D.Riesgo de liquidez, que impide vender instrumentos cortos a precio justo

   Los depósitos asegurados y las letras del Tesoro eliminan el riesgo de crédito, pero dejan a la clienta plenamente expuesta a la inflación, porque un principal fijo con un rendimiento nominal bajo compra cada vez menos a lo largo de una jubilación prolongada. Ese riesgo de inflación o de poder adquisitivo es sistemático y suele atenderse con activos cuyos flujos pueden crecer, como acciones, activos reales o bonos del Tesoro protegidos contra la inflación.

   Ref. QB-WUA4JUFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — inflation/deflation and purchasing-power riskReportar un problema con esta pregunta

10. 10. La curva de rendimientos del Tesoro está invertida. Entre los siguientes títulos del Tesoro, ¿cuál se esperaría que ofrezca el mayor rendimiento?

    • A.Los tres rendirían igual, pues el emisor es el mismo Tesoro
    • B.La letra del Tesoro a 13 semanas, el plazo más corto de la lista✓ Respuesta
    • C.El bono del Tesoro a 30 años, el plazo más largo de la lista
    • D.La nota del Tesoro a 10 años, un plazo de referencia habitual

    Una curva invertida es, por definición, aquella en la que los rendimientos de corto plazo superan a los de largo plazo, de modo que el plazo más corto de la lista ofrece el mayor rendimiento. Esa forma suele reflejar la expectativa de que las tasas bajarán y, en la historia, la inversión ha precedido a las recesiones; como todos los títulos del Tesoro tienen la misma calidad crediticia, solo el plazo decide la respuesta.

    Ref. QB-44J2MAFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — interest rates and yield curvesReportar un problema con esta pregunta

11. 11. Durante varias semanas, el diferencial de rendimiento entre los bonos corporativos de alto rendimiento y los títulos del Tesoro de plazo comparable se amplía con fuerza. Esto indica con mayor probabilidad que:

    • A.Los inversionistas temen más incumplimientos y exigen mayor compensación por ese riesgo✓ Respuesta
    • B.Los rendimientos del Tesoro subieron más rápido que los corporativos por mejores datos
    • C.Los inversionistas esperan menos incumplimientos y aceptan una compensación menor por él
    • D.La Reserva Federal redujo el encaje legal exigido a los grandes bancos comerciales

    El diferencial de crédito es el rendimiento adicional que los inversionistas exigen por tener un bono riesgoso en lugar de un título del Tesoro del mismo plazo, así que un diferencial más amplio significa que esa compensación exigida está subiendo. Los diferenciales se amplían cuando se esperan más incumplimientos y se busca refugio, y se estrechan cuando vuelve la confianza, por eso su dirección se lee como un termómetro del apetito por el riesgo.

    Ref. QB-MKQ77BFuente: NASAA Series 65 Test Specifications (effective June 12, 2023), Basic Economic Concepts — interest rates and credit spreadsReportar un problema con esta pregunta

12. 12. Un asesor que revisa datos del mercado laboral observa que una serie tiende a confirmar un giro de la economía solo después de que ese giro ya ocurrió. ¿Cuál de las siguientes series es ese indicador rezagado?

    • A.Los permisos de construcción de vivienda privada nueva
    • B.Las horas semanales promedio trabajadas en la manufactura
    • C.Las solicitudes iniciales semanales de seguro de desempleo
    • D.Las semanas promedio que dura el desempleo de un trabajador✓ Respuesta

    La duración promedio del desempleo se alarga solo después de que la caída ya comenzó y sigue subiendo al inicio de la recuperación, por eso se agrupa con los indicadores rezagados junto con la tasa de desempleo, la tasa preferencial y la razón de inventarios a ventas. Las solicitudes iniciales, las horas en manufactura y los permisos de construcción giran antes que la economía y son indicadores adelantados.

    Ref. QB-347QE9Fuente: The Conference Board, Composite Indexes of Leading, Coincident and Lagging Indicators (component lists); NASAA Series 65 Test Specifications, Basic Economic Concepts — economic indicatorsReportar un problema con esta pregunta

13. 13. Estados Unidos mantiene un déficit comercial persistente. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre esa situación es correcta?

    • A.Las importaciones superan a las exportaciones, lo que resta al PIB y presiona al dólar✓ Respuesta
    • B.Las exportaciones superan a las importaciones, lo que suma al PIB y fortalece al dólar
    • C.El gasto público supera a los ingresos fiscales, y ese es el componente comercial
    • D.Las importaciones superan a las exportaciones, lo que suma al PIB y fortalece al dólar

    El producto interno bruto se mide como consumo más inversión más gasto público más exportaciones netas, y las exportaciones netas son exportaciones menos importaciones, así que un déficit comercial entra en el cálculo como una cifra negativa. Un déficit persistente también implica que salen más dólares al exterior para comprar bienes extranjeros, lo que suele presionar a la baja al dólar; que los impuestos queden por debajo del gasto es el déficit presupuestario, una medida fiscal y no comercial.

    Ref. QB-KKCVZ9Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts (GDP = C + I + G + net exports); NASAA Series 65 Test Specifications, Basic Economic Concepts — economic indicatorsReportar un problema con esta pregunta

14. 14. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente lo que presenta el balance general de una corporación?

    • A.Una proyección anual: las ventas previstas fijan los costos presupuestados
    • B.Un resumen de un trimestre: ingresos menos gastos dan la utilidad neta
    • C.Una foto en una fecha: los activos igualan pasivos más patrimonio✓ Respuesta
    • D.Un registro anual: las entradas menos las salidas dan el cambio de caja

    El balance general informa la posición financiera a una fecha determinada y debe cumplir la ecuación contable: activos iguales a pasivos más patrimonio de los accionistas. El desempeño a lo largo de un periodo corresponde al estado de resultados, y el origen y uso del efectivo en ese periodo al estado de flujos de efectivo; ninguno de los tres estados requeridos es una proyección.

    Ref. QB-649QXCFuente: SEC Regulation S-X, Article 5 (commercial and industrial companies); NASAA Series 65 Test Specifications, Financial Reporting — balance sheetReportar un problema con esta pregunta

15. 15. Una empresa informa activo corriente de 900,000 dólares, inventario de 300,000 dólares, pasivo corriente de 500,000 dólares y deuda de largo plazo de 1,200,000 dólares. Su capital de trabajo es:

    • A.Menos 300,000 dólares, al restar la deuda de largo plazo del activo corriente
    • B.1,400,000 dólares, al sumar el activo corriente y el pasivo corriente
    • C.100,000 dólares, al quitar el inventario antes de restar el pasivo corriente
    • D.400,000 dólares, al restar el pasivo corriente del activo corriente total✓ Respuesta

    El capital de trabajo se define como activo corriente menos pasivo corriente, así que 900,000 dólares menos 500,000 dólares dejan 400,000 dólares disponibles para las operaciones diarias. El inventario solo se descuenta al calcular la razón rápida o prueba del ácido, y la deuda de largo plazo se excluye por completo porque no es una obligación corriente.

    Ref. QB-PKEVHDFuente: SEC Regulation S-X, Rule 5-02 (classified balance sheet: current assets and current liabilities); NASAA Series 65 Test Specifications, Financial ReportingReportar un problema con esta pregunta

16. 16. Una corporación emite nuevos bonos de largo plazo y usa parte de los fondos para comprar un edificio industrial. En el estado de flujos de efectivo, esos dos conceptos aparecen respectivamente en:

    • A.Actividades de financiamiento para los bonos y de operación para la fábrica
    • B.Actividades de operación para los bonos y de inversión para la fábrica
    • C.Actividades de inversión para los bonos y de financiamiento para la fábrica
    • D.Actividades de financiamiento para los bonos y de inversión para la fábrica✓ Respuesta

    El estado de flujos de efectivo tiene tres secciones: obtener dinero emitiendo deuda o acciones es una actividad de financiamiento, mientras que comprar o vender activos productivos de larga vida es una actividad de inversión. Las actividades de operación se limitan a los efectos de efectivo de manejar el negocio, como los cobros a clientes y los pagos a proveedores y empleados.

    Ref. QB-54WCSBFuente: FASB ASC 230, Statement of Cash Flows (operating, investing and financing classifications)Reportar un problema con esta pregunta

17. 17. Un auditor independiente concluye que los estados financieros de una empresa presentan razonablemente su situación financiera, en todos los aspectos materiales, conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados. El auditor emite:

    • A.Una opinión sin salvedades, el informe más favorable posible✓ Respuesta
    • B.Una opinión adversa, que declara que los estados no son fieles
    • C.Una opinión con salvedades, que señala una excepción material
    • D.Una abstención de opinión, por no poder llegar a una conclusión

    Una opinión sin salvedades, o limpia, es la declaración del auditor de que los estados cumplen los principios de contabilidad generalmente aceptados sin excepción y, pese a cómo suena el término, es el mejor informe posible. La opinión con salvedades señala una excepción material o una limitación al alcance, la adversa afirma que los estados no son fieles y la abstención significa que el auditor no pudo formarse una opinión.

    Ref. QB-NK3JCCFuente: PCAOB Auditing Standard 3101 (unqualified opinion) and AS 3105 (departures from unqualified opinions)Reportar un problema con esta pregunta

18. 18. Un asesor que evalúa una empresa privada para un cliente recibe estados financieros preparados por la propia gerencia de la empresa, sin ningún informe de contador adjunto. El asesor debe reconocer que:

    • A.Son estados revisados, con el mismo nivel de seguridad que una auditoría
    • B.Son estados compilados, por lo que el contador probó los registros base
    • C.Son estados no auditados, sin ninguna verificación independiente de las cifras✓ Respuesta
    • D.Son estados auditados, pues la gerencia los certifica conforme a las normas

    Solo los estados acompañados del informe de un contador independiente tienen aseguramiento externo, de modo que las cifras elaboradas por la gerencia sin informe alguno no están auditadas y dependen por completo de lo que afirma la propia gerencia. Los encargos de revisión y de compilación ofrecen menos seguridad que una auditoría, no la misma, por lo que el asesor debe dar más peso a los estados auditados al evaluar una empresa para un cliente.

    Ref. QB-Y35QW5Fuente: AICPA Statements on Standards for Accounting and Review Services (compilation and review engagements); NASAA Series 65 Test Specifications, Financial Reporting — audited versus unaudited statementsReportar un problema con esta pregunta

19. 19. ¿Cuál de los siguientes emparejamientos de los informes periódicos que una empresa pública presenta a la SEC es correcto?

    • A.El 10-K es el informe anual sin auditar y el 10-Q es trimestral auditado
    • B.El 10-K es el informe anual auditado y el 10-Q es trimestral sin auditar✓ Respuesta
    • C.El 8-K es el informe anual auditado y el 10-K informa hechos trimestrales
    • D.El 10-Q es el informe anual auditado y el 8-K es trimestral sin auditar

    El 10-K es el informe anual presentado a la SEC y sus estados financieros deben estar auditados, mientras que el 10-Q es el informe trimestral y sus estados intermedios pueden estar, y normalmente están, sin auditar. El 8-K no es anual ni trimestral: es el informe corriente que divulga ciertos hechos materiales y suele presentarse dentro de los cuatro días hábiles siguientes al hecho.

    Ref. QB-GKAVG6Fuente: Securities Exchange Act Rules 13a-1 (Form 10-K) and 13a-13 (Form 10-Q); Regulation S-X Rule 10-01(d); Rule 13a-11 and General Instruction B.1 to Form 8-KReportar un problema con esta pregunta

20. 20. Bajo la contabilidad de devengo, ¿cómo registra una empresa una venta grande realizada con crédito a 60 días en la última semana de su ejercicio fiscal?

    • A.El ingreso se registra cuando el cheque del cliente se acredita en el banco
    • B.El ingreso se registra al devengarse la venta, antes de cobrar el efectivo✓ Respuesta
    • C.El ingreso se registra al cobrar el efectivo, 60 días después de la venta
    • D.El ingreso se reparte por igual entre los dos años del periodo de crédito

    La contabilidad de devengo reconoce los ingresos cuando se ganan y los gastos cuando se incurren, sin importar cuándo se mueve el efectivo, de modo que la venta pertenece al ejercicio en que se entregaron los bienes y se registra una cuenta por cobrar. Por eso la utilidad neta puede ser muy positiva mientras el flujo de efectivo operativo es débil, y por eso el asesor lee el estado de flujos de efectivo junto con el estado de resultados.

    Ref. QB-ZZHV37Fuente: FASB ASC 606, Revenue from Contracts with Customers; NASAA Series 65 Test Specifications, Financial Reporting — accounting fundamentals (cash versus accrual)Reportar un problema con esta pregunta

Preguntas de práctica redactadas a partir de las Especificaciones del Examen Series 65 de NASAA y de la Ley Uniforme de Valores. Sin afiliación ni respaldo de NASAA, FINRA o Prometric. Los umbrales en dólares, las tarifas y los límites de aportación cambian; cuando alguno importa, el enunciado lo proporciona. Confirma los requisitos vigentes con NASAA antes de examinarte. Temario oficial de NASAA →