22 Preguntas de Práctica de Opciones con Respuestas

1. 1. Un inversionista que no tiene ninguna posición en la acción subyacente vende (lanza) una opción de venta (put) XYZ 55 y cobra la prima. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente la posición del vendedor?

   • A.Obligado a entregar 100 acciones a 55 dólares
   • B.Tiene el derecho de comprar 100 acciones a 55 dólares
   • C.Obligado a comprar 100 acciones a 55 dólares✓ Respuesta
   • D.Tiene el derecho de vender 100 acciones a 55 dólares

   En toda opción listada el comprador paga la prima y por lo tanto tiene el derecho, mientras que el vendedor cobra la prima y asume la obligación. Una opción de venta otorga a su tenedor el derecho de vender el subyacente al precio de ejercicio, de modo que el vendedor asignado debe actuar como comprador: adquiere 100 acciones a 55 dólares sin importar el precio de mercado.

   Ref. QB-378GGDFuente: FINRA Series 7 General Securities Representative Exam Content Outline — listed options (rights and obligations); Characteristics and Risks of Standardized Options (OCC)Reportar un problema con esta pregunta

2. 2. Las acciones ordinarias de XYZ cotizan a 47 dólares por acción. Una opción de venta XYZ 55 se cotiza en 9.50. ¿Qué parte de esa prima corresponde al valor temporal?

   • A.9.50 dólares por acción
   • B.1.50 dólares por acción✓ Respuesta
   • C.0.00 dólares por acción
   • D.8.00 dólares por acción

   Una opción de venta está dentro del dinero cuando el precio de mercado es inferior al de ejercicio, así que el valor intrínseco es 55 - 47 = 8 dólares por acción. La prima equivale al valor intrínseco más el valor temporal, de modo que 9.50 - 8.00 deja 1.50 dólares de valor temporal.

   Ref. QB-HPPYQBFuente: FINRA Series 7 Content Outline — premium, intrinsic value and time value of listed optionsReportar un problema con esta pregunta

3. 3. Un inversionista tiene una opción de compra (call) sobre acciones, listada y fuera del dinero, a la que le quedan tres semanas para el vencimiento. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre su prima es correcta?

   • A.Es todo valor intrínseco, porque el contrato aún no vence.
   • B.Se mantiene plana hasta el último día y luego desaparece.
   • C.Es igual al valor intrínseco negativo más el valor temporal.
   • D.Es todo valor temporal, y esa erosión se acelera hacia el final.✓ Respuesta

   El valor intrínseco nunca puede ser inferior a cero, por lo que una opción fuera del dinero carece por completo de valor intrínseco y toda su prima es valor temporal. El valor temporal se deteriora de forma continua y el ritmo de deterioro aumenta conforme se aproxima el vencimiento, llegando a cero en esa fecha.

   Ref. QB-27V5BCFuente: FINRA Series 7 Content Outline — premium, intrinsic value and time value; Characteristics and Risks of Standardized Options (OCC)Reportar un problema con esta pregunta

4. 4. Un cliente compra 1 opción de compra ABC octubre 60 a 4.25. ¿A qué precio de ABC al vencimiento alcanza el cliente su punto de equilibrio?

   • A.68.50 dólares
   • B.64.25 dólares✓ Respuesta
   • C.60.00 dólares
   • D.55.75 dólares

   Para una opción de compra sin posición accionaria de por medio, el punto de equilibrio es el precio de ejercicio más la prima pagada, ya que la opción debe acumular suficiente valor intrínseco para recuperar el costo de 4.25 dólares: 60 + 4.25 = 64.25 dólares.

   Ref. QB-MPRY8FFuente: FINRA Series 7 Content Outline — profit-and-loss and breakeven calculations for listed optionsReportar un problema con esta pregunta

5. 5. Un cliente que no tiene posición en la acción subyacente vende 1 opción de compra DEF 45 a 3. ¿Cuáles son su ganancia máxima potencial y su pérdida máxima potencial?

   • A.Ganancia máxima 300 dólares; pérdida máxima ilimitada✓ Respuesta
   • B.Ganancia máxima ilimitada; pérdida máxima 300 dólares
   • C.Ganancia máxima 4,500 dólares; pérdida máxima 300 dólares
   • D.Ganancia máxima 300 dólares; pérdida máxima 4,200 dólares

   El dinero que entra al vendedor es la prima de 3 multiplicada por el multiplicador de 100 acciones del contrato, es decir 300 dólares, y eso es todo lo que puede llegar a conservar. Como la opción está descubierta, una asignación lo obliga a comprar la acción en el mercado al precio que sea, y dado que el precio de una acción no tiene techo, la pérdida es teóricamente ilimitada.

   Ref. QB-57X5UFFuente: FINRA Series 7 Content Outline — uncovered writing; maximum gain, maximum loss and breakevenReportar un problema con esta pregunta

6. 6. Un cliente compra 1 opción de venta GHI 70 a 5.50 y no mantiene ninguna otra posición. ¿Cuál es la ganancia máxima posible?

   • A.5,500 dólares
   • B.7,000 dólares
   • C.6,450 dólares✓ Respuesta
   • D.Ilimitada

   El tenedor de una opción de venta gana a medida que la acción baja, pero el precio no puede caer por debajo de cero, así que el mejor escenario es ejercer al precio de ejercicio de 70 dólares con la acción sin valor. La ganancia es el precio de ejercicio menos la prima pagada: (70 - 5.50) x 100 = 6,450 dólares.

   Ref. QB-KPDN3EFuente: FINRA Series 7 Content Outline — profit-and-loss and breakeven calculations for listed optionsReportar un problema con esta pregunta

7. 7. Un cliente vende 1 opción de venta JKL 30 a 2.25 y no tiene ninguna otra posición en JKL. ¿Cuál es su pérdida máxima potencial?

   • A.Ilimitada
   • B.3,000 dólares
   • C.2,775 dólares✓ Respuesta
   • D.225 dólares

   El peor escenario para quien vende una opción de venta es que la acción caiga a cero: se le asigna el ejercicio y debe pagar 30 dólares por acción por títulos sin valor. Conserva la prima de 2.25, por lo que la pérdida neta es (30 - 2.25) x 100 = 2,775 dólares; es una pérdida grande pero finita, a diferencia de la de una opción de compra descubierta.

   Ref. QB-47KTNEFuente: FINRA Series 7 Content Outline — profit-and-loss and breakeven calculations for listed optionsReportar un problema con esta pregunta

8. 8. Un cliente compra 100 acciones de MNO a 62 dólares por acción y al mismo tiempo vende 1 opción de compra MNO 65 a 3. ¿Cuál es la ganancia máxima potencial de la posición combinada?

   • A.600 dólares✓ Respuesta
   • B.300 dólares
   • C.900 dólares
   • D.Ilimitada

   Se trata de una opción de compra cubierta. Lo máximo que puede ganar el cliente es la apreciación de la acción hasta el precio de ejercicio, 65 - 62 = 3 dólares por acción, más la prima retenida de 3 dólares, es decir 6 dólares por acción o 600 dólares. Vender la opción limita la ganancia por encima de 65 dólares a cambio del ingreso.

   Ref. QB-PPFNKHFuente: FINRA Series 7 Content Outline — covered call writing; profit-and-loss calculationsReportar un problema con esta pregunta

9. 9. Un cliente compra 100 acciones de PQR a 48 dólares por acción y compra 1 opción de venta PQR 45 a 2 como protección. ¿Cuál es la pérdida máxima potencial de la posición?

   • A.4,800 dólares
   • B.300 dólares
   • C.500 dólares✓ Respuesta
   • D.200 dólares

   La opción de venta comprada permite al cliente vender a 45 dólares por más que caiga la acción, así que la pérdida sobre las acciones queda limitada a 48 - 45 = 3 dólares por acción, más el costo de la prima de 2 dólares. La pérdida máxima es (3 + 2) x 100 = 500 dólares, que es el precio del seguro que aporta la opción.

   Ref. QB-77NT6JFuente: FINRA Series 7 Content Outline — protective (married) puts; profit-and-loss calculationsReportar un problema con esta pregunta

10. 10. Un cliente compra 100 acciones de STU a 71 dólares por acción y compra 1 opción de venta STU 70 a 2.50. ¿A qué precio de STU al vencimiento alcanza el punto de equilibrio?

    • A.73.50 dólares✓ Respuesta
    • B.67.50 dólares
    • C.72.50 dólares
    • D.68.50 dólares

    Siempre que la posición incluya acciones, el punto de equilibrio se mide a partir del costo de las acciones y no del precio de ejercicio. El cliente gastó 71 dólares en las acciones más 2.50 en la opción de venta, de modo que la acción debe llegar a 73.50 dólares para recuperar el desembolso total.

    Ref. QB-B4QJ6BFuente: FINRA Series 7 Content Outline — breakeven calculations for positions combining stock and optionsReportar un problema con esta pregunta

11. 11. Un cliente que posee 100 acciones compradas a 54 dólares adquiere 1 opción de venta 50 y vende 1 opción de compra 60 sobre esa acción, ambas con el mismo vencimiento. ¿Cuál afirmación describe mejor la posición resultante?

    • A.La pérdida se limita bajo 50 y la ganancia se topa en 60.✓ Respuesta
    • B.La posición se vuelve un contrato de índice en efectivo.
    • C.Se elimina el riesgo de pérdida y la subida sigue libre.
    • D.El cliente debe comprar 100 acciones adicionales a 60.

    Esto es un collar: la opción de venta comprada actúa como seguro y fija un piso en 50 dólares, mientras que la opción de compra vendida financia ese seguro y crea la obligación de entregar a 60 dólares las acciones que ya se poseen. El inversionista cede la apreciación por encima del precio de ejercicio de la opción de compra a cambio de una protección barata, de modo que el riesgo queda acotado por ambos lados, no eliminado.

    Ref. QB-TKHDKAFuente: FINRA Series 7 Content Outline — hedging strategies with listed options (protective puts and covered call writing)Reportar un problema con esta pregunta

12. 12. Un cliente compra 1 opción de compra VWX 50 a 5 y vende 1 opción de compra VWX 60 a 2, ambas con el mismo vencimiento. ¿Cuál es la ganancia máxima potencial?

    • A.700 dólares✓ Respuesta
    • B.Ilimitada
    • C.300 dólares
    • D.1,000 dólares

    Primero identifique la posición: mismo subyacente, mismo tipo, una comprada y otra vendida con distintos precios de ejercicio, y sale más dinero del que entra, así que es un diferencial alcista de débito con un débito neto de 3 dólares. La ganancia máxima es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el débito neto, (10 - 3) x 100 = 700 dólares, y se logra si la acción cierra en 60 dólares o más.

    Ref. QB-C43WBCFuente: FINRA Series 7 Content Outline — debit and credit spreads; profit-and-loss and breakeven calculationsReportar un problema con esta pregunta

13. 13. Un cliente vende 1 opción de venta YZA 40 a 4 y compra 1 opción de venta YZA 35 a 1.50, ambas con el mismo vencimiento. ¿Cuál es la pérdida máxima potencial?

    • A.400 dólares
    • B.500 dólares
    • C.250 dólares✓ Respuesta
    • D.3,750 dólares

    Entra más prima (4) de la que sale (1.50), por lo que es un diferencial de crédito con un crédito neto de 2.50 dólares que el cliente conserva si ambas opciones vencen sin valor. La opción de venta 35 comprada limita el daño, así que la pérdida máxima es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el crédito: (5 - 2.50) x 100 = 250 dólares.

    Ref. QB-UKVQRBFuente: FINRA Series 7 Content Outline — debit and credit spreads; profit-and-loss and breakeven calculationsReportar un problema con esta pregunta

14. 14. Un cliente vende 1 opción de venta BCD 80 a 6 y compra 1 opción de venta BCD 70 a 2, ambas con el mismo vencimiento. ¿A qué precio de BCD al vencimiento alcanza la posición su punto de equilibrio?

    • A.72 dólares
    • B.84 dólares
    • C.74 dólares
    • D.76 dólares✓ Respuesta

    En cualquier diferencial construido con opciones de venta, el punto de equilibrio es el precio de ejercicio más alto menos la prima neta; en uno construido con opciones de compra es el precio más bajo más la prima neta. Aquí la prima neta es el crédito de 4 dólares, así que el equilibrio está en 80 - 4 = 76 dólares, y el cliente gana mientras BCD se mantenga por encima de ese nivel.

    Ref. QB-D4E8HDFuente: FINRA Series 7 Content Outline — breakeven calculations for option spreadsReportar un problema con esta pregunta

15. 15. Un cliente compra 1 opción de compra EFG 55 a 3 y 1 opción de venta EFG 55 a 2.50, ambas con el mismo vencimiento. ¿Cuáles son los puntos de equilibrio al vencimiento?

    • A.58.00 y 52.50 dólares
    • B.57.50 y 52.00 dólares
    • C.60.50 y 54.50 dólares
    • D.60.50 y 49.50 dólares✓ Respuesta

    Un cono comprado (straddle largo) siempre tiene dos puntos de equilibrio, porque cualquiera de las dos patas puede generar la ganancia. La prima total pagada es 3 + 2.50 = 5.50 dólares, de modo que la acción debe subir a 55 + 5.50 = 60.50 dólares o bajar a 55 - 5.50 = 49.50 dólares para que la posición sea rentable.

    Ref. QB-VK83XCFuente: FINRA Series 7 Content Outline — straddles and combinations; breakeven calculationsReportar un problema con esta pregunta

16. 16. Un cliente vende 1 opción de compra HIJ 40 a 2 y 1 opción de venta HIJ 40 a 1.75 con el mismo vencimiento, y no tiene posición en la acción HIJ. ¿Cuál afirmación es correcta?

    • A.La ganancia máxima es ilimitada si HIJ se mueve con fuerza.
    • B.La ganancia máxima es 375 dólares, solo si HIJ cierra justo en 40.✓ Respuesta
    • C.La ganancia máxima es 200 dólares y gana con un gran salto.
    • D.La ganancia máxima es 375 dólares y la pérdida máxima es 4,000.

    Se trata de un cono vendido (straddle corto), una apuesta a que la acción no se mueva. El vendedor conserva los 375 dólares completos de prima solo si ambos contratos vencen exactamente en el dinero, a 40 dólares; cualquier movimiento respecto al precio de ejercicio reduce esa ganancia y, como la opción de compra está descubierta, una fuerte alza expone al cliente a una pérdida ilimitada.

    Ref. QB-E4SJPEFuente: FINRA Series 7 Content Outline — straddles and combinations; uncovered writingReportar un problema con esta pregunta

17. 17. Un cliente cree que un fallo judicial pendiente moverá con fuerza una acción, pero no tiene una opinión sobre la dirección del movimiento. ¿Qué posición se ajusta a esa expectativa y por qué?

    • A.Comprar una opción de compra y una de venta al mismo ejercicio; gana con cualquier salto.✓ Respuesta
    • B.Vender una opción de compra y una de venta al mismo ejercicio para cobrar las primas.
    • C.Comprar una opción de compra y vender una de venta al mismo ejercicio; es neutral.
    • D.Comprar la acción y vender una opción de compra contra ella para cobrar prima.

    El cono comprado es la posición clásica de volatilidad: el cliente paga dos primas y necesita movimiento, no dirección, porque la subida la captura la opción de compra y la caída la de venta. Vender un cono es la apuesta contraria, rentable solo si la acción no se mueve, y comprar una opción de compra vendiendo una de venta es una posición alcista y direccional.

    Ref. QB-WKKD4EFuente: FINRA Series 7 Content Outline — advanced strategies (straddles and combinations); suitability of options strategiesReportar un problema con esta pregunta

18. 18. Un cliente mantiene 500 acciones en largo, espera que el precio se mantenga prácticamente estable durante varios meses y quiere obtener ingresos adicionales de esa tenencia. ¿Por qué vender opciones de compra contra esas acciones es congruente con ese objetivo?

    • A.Vender opciones de compra garantiza una utilidad segura.
    • B.La prima entra ya y las acciones cubren la entrega.✓ Respuesta
    • C.El lanzamiento cubierto convierte la posición larga en corta.
    • D.La prima cobrada elimina el riesgo a la baja de las acciones.

    El lanzamiento de opciones de compra cubiertas es una estrategia de ingresos para quien tiene una visión neutral o moderadamente alcista: la prima se acredita de inmediato y las acciones en cartera respaldan la obligación, por lo que la asignación solo implica entregar títulos que ya se poseen. La prima amortigua una caída pequeña pero no elimina el riesgo a la baja, y la contrapartida es renunciar a las ganancias por encima del precio de ejercicio.

    Ref. QB-74A8G6Fuente: FINRA Series 7 Content Outline — covered call writing; suitability of options strategiesReportar un problema con esta pregunta

19. 19. El tenedor de una opción de compra listada sobre acciones presenta un aviso de ejercicio. ¿Cómo se asigna ese ejercicio a un vendedor?

    • A.La firma del cliente que ejerce elige entre sus propios clientes.
    • B.El cliente que ejerce designa al vendedor que será asignado.
    • C.La OCC siempre asigna la posición corta más antigua que exista.
    • D.La OCC asigna al azar a un miembro, que reparte con equidad.✓ Respuesta

    La Options Clearing Corporation (OCC) es el emisor, garante y contraparte común de toda opción listada, por lo que los ejercicios pasan de la firma del tenedor a la OCC, que asigna al azar entre los miembros compensadores cortos en esa serie. El miembro asignado reparte luego entre sus propios clientes por sorteo, por orden de antigüedad u otro método justo que haya divulgado a sus clientes; el vendedor no controla si se le asigna.

    Ref. QB-PK43W5Fuente: OCC Rules on exercise and assignment; FINRA Rule 2360 (allocation of exercise assignment notices); Characteristics and Risks of Standardized OptionsReportar un problema con esta pregunta

20. 20. Un cliente está largo en 1 opción de compra KLM octubre 40 sobre 100 acciones cuando KLM declara un split de 5 por 4. Tras el ajuste del contrato, ¿qué mantiene el cliente?

    • A.1 contrato, ejercicio 40, sobre 100 acciones
    • B.1 contrato, ejercicio 50, sobre 80 acciones
    • C.5 contratos de 32, sobre 100 acciones cada uno
    • D.1 contrato, ejercicio 32, sobre 125 acciones✓ Respuesta

    Un split desigual como el de 5 por 4 no cambia el número de contratos; en su lugar el precio de ejercicio se multiplica por la razón inversa y aumenta la cantidad entregable: 40 x 4/5 = 32 dólares y 100 x 5/4 = 125 acciones. Solo los splits enteros, como el de 2 por 1, multiplican el número de contratos manteniendo las 100 acciones, y en ambos casos el precio de ejercicio agregado sigue siendo 4,000 dólares.

    Ref. QB-2WP3MYFuente: Characteristics and Risks of Standardized Options (OCC) — adjustment of listed options contract terms for stock splits and stock dividendsReportar un problema con esta pregunta

21. 21. ¿Cuándo debe entregarse al cliente el documento vigente de divulgación de opciones, Características y Riesgos de las Opciones Estandarizadas?

    • A.Solo si el cliente lo pide por escrito
    • B.Dentro de los 15 días tras la aprobación
    • C.Al aprobarse la cuenta, o antes de ello✓ Respuesta
    • D.Con la confirmación de la primera operación

    El documento de divulgación debe llegar al cliente en el momento de la aprobación de la cuenta o antes, de modo que los riesgos se revelen antes de cualquier operación con opciones; además, un Principal Registrado de Opciones debe aprobar la cuenta por escrito con anterioridad. Lo que debe obtenerse dentro de los 15 días posteriores a la aprobación es el acuerdo de opciones firmado por el cliente, no el documento de divulgación.

    Ref. QB-JDV87ZFuente: FINRA Rule 2360 (Options) — delivery of the options disclosure document and account approval requirementsReportar un problema con esta pregunta

22. 22. Un cliente ejerce una opción de compra sobre un índice de base amplia. ¿Cómo se liquida ese ejercicio?

    • A.En efectivo, por el valor de liquidación menos el ejercicio✓ Respuesta
    • B.El vendedor elige entre efectivo y los valores del índice
    • C.Mediante la entrega de los valores que componen el índice
    • D.Mediante la entrega de participaciones de un ETF del índice

    Las opciones sobre índices no tienen un valor entregable, así que el ejercicio se liquida en efectivo: el vendedor asignado paga el importe de liquidación del ejercicio, calculado como la diferencia entre el valor de liquidación del índice y el precio de ejercicio multiplicada por el multiplicador del contrato, y el abono y el cargo se realizan el siguiente día hábil. La entrega de los componentes del índice nunca es una alternativa para ninguna de las partes.

    Ref. QB-3W2ESZFuente: Characteristics and Risks of Standardized Options (OCC) — cash-settled index options; FINRA Series 7 Content Outline (index options)Reportar un problema con esta pregunta

Preguntas de práctica basadas en el temario del examen FINRA Series 7 y en leyes federales de valores y reglas de FINRA, MSRB y SEC citadas por su nombre. No afiliado ni respaldado por FINRA, y no constituye asesoramiento de inversión. Las cantidades que se reajustan periódicamente —tasas, tarifas, límites de aportación e importes de sanciones— se mantienen deliberadamente fuera de las respuestas; cuando un cálculo necesita una de esas cifras, la pregunta la proporciona. Confirma los requisitos vigentes con FINRA y con tu firma antes de examinarte. Sobre el examen Series 7 (FINRA) →