55 Preguntas de Práctica de Regulación y ética con Respuestas

1. 1. ¿Qué afirmación describe con precisión la relación entre la SEC y FINRA?

   • A.FINRA es una organización autorreguladora sujeta a la supervisión de la SEC✓ Respuesta
   • B.La SEC es una organización autorreguladora supervisada por FINRA
   • C.FINRA es una agencia del gobierno federal creada por la Ley de Bolsa de Valores de 1934
   • D.FINRA opera con independencia de la SEC y sus reglas no requieren aprobación de la SEC

   FINRA es una asociación nacional de valores registrada conforme a la Sección 15A de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, no una agencia gubernamental. Bajo el modelo de autorregulación, FINRA redacta y hace cumplir las reglas para los agentes de bolsa, pero todo cambio de regla propuesto debe presentarse ante la SEC y ser aprobado por ella, y sus decisiones disciplinarias pueden apelarse ante la SEC. Por eso la SEC sigue siendo el regulador federal último.

   Ref. QB-3W9V6AFuente: Securities Exchange Act of 1934, Section 15A (registered national securities associations); SEC oversight of SROsReportar un problema con esta pregunta

2. 2. La SEC ha declarado efectiva la declaración de registro de un emisor. ¿Qué afirmación es correcta?

   • A.La SEC ha determinado que la oferta es adecuada para inversionistas minoristas
   • B.La SEC ha verificado que la información del prospecto es exacta
   • C.La SEC ha evaluado y respaldado los méritos de inversión del valor
   • D.La SEC no ha aprobado ni juzgado la exactitud o suficiencia de la divulgación✓ Respuesta

   La revisión de la SEC bajo la Ley de Valores de 1933 es una revisión de divulgación completa y justa, no una revisión de méritos. La efectividad solo significa que la presentación parece completa; la Sección 23 prohíbe afirmar que la SEC aprobó un valor o se pronunció sobre sus méritos, por lo que todo prospecto debe llevar la leyenda de descargo estándar.

   Ref. QB-KDF2SAFuente: Securities Act of 1933, Section 23 (unlawful representations); SEC "no approval" disclaimer legendReportar un problema con esta pregunta

3. 3. ¿Cuál de las siguientes NO es una organización autorreguladora (SRO)?

   • A.La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)
   • B.FINRA
   • C.La Junta Reguladora de Valores Municipales (MSRB)
   • D.La Comisión de Bolsa y Valores (SEC)✓ Respuesta

   Una SRO es un organismo privado financiado por la industria que regula a sus propios miembros bajo la supervisión de la SEC; FINRA, la MSRB y las bolsas registradas como la NYSE encajan en esa definición. La SEC no es una SRO: es la agencia federal creada por la Ley de Bolsa de Valores de 1934 que supervisa a las propias SRO.

   Ref. QB-4WM7CBFuente: Securities Exchange Act of 1934, Sections 6, 15A and 15B (registration of exchanges, securities associations and the MSRB)Reportar un problema con esta pregunta

4. 4. La MSRB redacta las reglas que rigen el mercado de valores municipales. ¿Quién hace cumplir esas reglas frente a un agente de bolsa que es miembro de FINRA?

   • A.FINRA y la SEC✓ Respuesta
   • B.NASAA, actuando en nombre de todos los administradores estatales
   • C.El municipio que emitió los valores
   • D.La MSRB, a través de su propia división de cumplimiento

   A la MSRB solo se le otorgó autoridad para dictar reglas: no tiene brazo de examen ni de cumplimiento. Sus reglas las hacen cumplir FINRA y la SEC frente a las firmas de valores, y los reguladores bancarios federales frente a los bancos operadores. La MSRB tampoco regula a los emisores municipales.

   Ref. QB-GDD297Fuente: Securities Exchange Act of 1934, Section 15B; MSRB rulemaking authority without enforcement powerReportar un problema con esta pregunta

5. 5. ¿Qué regulador tiene jurisdicción principal sobre los contratos de futuros de materias primas y los mercados de futuros?

   • A.La Junta Reguladora de Valores Municipales (MSRB)
   • B.La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC)✓ Respuesta
   • C.La Comisión de Bolsa y Valores (SEC)
   • D.FINRA

   La CFTC es la agencia federal independiente creada bajo la Ley de Intercambio de Materias Primas para regular los futuros de materias primas y las opciones sobre futuros. Los contratos de futuros no son valores, por lo que quedan fuera de la jurisdicción de la SEC y de FINRA, razón por la cual tampoco están cubiertos por SIPC.

   Ref. QB-ZVJ7U7Fuente: Commodity Exchange Act; CFTC jurisdiction over futures and options on futuresReportar un problema con esta pregunta

6. 6. Una firma ya está registrada ante la SEC y es miembro de FINRA. Antes de poder hacer negocios con residentes de un estado determinado, ¿qué se requiere además, por lo general?

   • A.Nada más; el registro federal desplaza todos los requisitos estatales para agentes de bolsa
   • B.La aprobación de NASAA, que registra a los agentes de bolsa a nivel nacional
   • C.El registro ante la MSRB para ese estado en particular
   • D.El registro ante el administrador de valores de ese estado conforme a la ley "blue-sky" estatal✓ Respuesta

   Las leyes estatales "blue-sky", basadas en la Ley Uniforme de Valores, se aplican además de los requisitos federales y de las SRO. Un agente de bolsa y sus representantes deben registrarse ante el administrador de valores de cada estado donde operen. NASAA es una asociación voluntaria de esos administradores que redacta reglas modelo; no registra ni licencia a nadie.

   Ref. QB-HDRCE8Fuente: Uniform Securities Act; state blue-sky registration of broker-dealers and agentsReportar un problema con esta pregunta

7. 7. La cuenta de una clienta ha caído fuertemente de valor porque las acciones que posee bajaron de precio. Su firma de corretaje es solvente. ¿Qué protección ofrece SIPC?

   • A.Cubre la pérdida si la caída se debió a recomendaciones inadecuadas
   • B.Reembolsa la caída del valor de mercado de las posiciones
   • C.Ninguna, porque SIPC no cubre las caídas del valor de mercado✓ Respuesta
   • D.Garantiza el capital de la clienta, igual que el seguro de la FDIC

   SIPC, creada por la Ley de Protección al Inversionista en Valores de 1970, existe para devolver el efectivo y los valores faltantes de los clientes cuando un agente miembro se declara insolvente y se liquida. Es un respaldo de custodia frente a la quiebra de la firma, no un seguro contra el riesgo de inversión, por lo que nunca cubre pérdidas de mercado.

   Ref. QB-2WWHZ8Fuente: Securities Investor Protection Act of 1970 (SIPA); scope of SIPC coverageReportar un problema con esta pregunta

8. 8. ¿Cuál de los siguientes activos, mantenidos en una cuenta de un agente miembro de SIPC que quebró, NO estaría protegido por SIPC?

   • A.Acciones ordinarias
   • B.Contratos de futuros de materias primas✓ Respuesta
   • C.Bonos corporativos
   • D.Efectivo depositado en la cuenta a la espera de reinversión

   La protección de SIPC alcanza a los valores y al efectivo mantenido en la cuenta para comprar valores. Los contratos de futuros de materias primas no son valores y quedan expresamente fuera de la definición de propiedad protegida de SIPC, al igual que la moneda, los contratos de anualidades fijas y los contratos de inversión no registrados ante la SEC.

   Ref. QB-PDH2AEFuente: Securities Investor Protection Act of 1970 (SIPA); definition of protected property, exclusion of commodity futuresReportar un problema con esta pregunta

9. 9. Durante el período de enfriamiento entre la presentación de la declaración de registro y su fecha de efectividad, ¿qué puede hacer un representante registrado?

   • A.Enviar al cliente un prospecto preliminar y registrar una indicación de interés no vinculante✓ Respuesta
   • B.Aceptar el pago del cliente y depositar los fondos en garantía
   • C.Aceptar la orden de un cliente y retenerla hasta que el registro sea efectivo
   • D.Enviar al cliente el informe de investigación de la firma sobre el emisor para ayudarle a evaluar la operación

   La Sección 5 de la Ley de Valores de 1933 prohíbe vender, aceptar órdenes o recibir dinero por un valor antes de que la declaración de registro sea efectiva. La única actividad permitida es solicitar indicaciones de interés no vinculantes, y el prospecto preliminar ("red herring") es el único documento de oferta utilizable en ese período.

   Ref. QB-7WP7VEFuente: Securities Act of 1933, Section 5(a) and 5(b); Rule 430 (preliminary prospectus)Reportar un problema con esta pregunta

10. 10. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es CIERTA respecto de un prospecto preliminar, también llamado "red herring"?

    • A.Solo puede entregarse después de que la declaración de registro sea efectiva
    • B.Contiene el precio final de oferta pública y la fecha de efectividad
    • C.Puede usarse para aceptar órdenes vinculantes de clientes
    • D.Omite el precio final de oferta pública y la fecha de efectividad✓ Respuesta

    El "red herring" se presenta y circula antes de fijar el precio de oferta y antes de que la SEC declare efectiva la presentación, por lo que esos dos datos faltan necesariamente. Lleva una leyenda impresa en rojo que indica que el registro aún no es efectivo y que el documento no constituye una oferta de venta.

    Ref. QB-754BR6Fuente: Securities Act of 1933, Rule 430 (preliminary prospectus requirements)Reportar un problema con esta pregunta

11. 11. Un cliente compra acciones en una oferta pública registrada. ¿Cuál es la obligación de la firma respecto del prospecto?

    • A.Entregar el prospecto dentro de los 30 días posteriores a la liquidación
    • B.Entregar el prospecto final a más tardar con la confirmación✓ Respuesta
    • C.Entregar un prospecto solo si el cliente lo solicita por escrito
    • D.Entregar una copia de la declaración de registro completa presentada ante la SEC

    La Sección 5(b)(2) de la Ley de Valores de 1933 prohíbe entregar un valor vendido en una oferta registrada salvo que el prospecto final lo acompañe o lo preceda; en la práctica, el prospecto debe llegar al comprador a más tardar con la confirmación. La entrega es obligatoria y no depende de que el cliente la solicite.

    Ref. QB-PMW566Fuente: Securities Act of 1933, Section 5(b)(2) (prospectus delivery requirement)Reportar un problema con esta pregunta

12. 12. ¿Cuál de los siguientes valores NO está exento de registro bajo la Ley de Valores de 1933?

    • A.Pagarés del Tesoro de EE. UU.
    • B.Valores emitidos por un banco comercial
    • C.Debentures de una corporación manufacturera✓ Respuesta
    • D.Bonos de obligación general emitidos por una ciudad

    La Sección 3(a) de la Ley de Valores de 1933 exime a categorías de emisores cuyos valores el Congreso consideró que no requerían protección federal de divulgación, incluidos los valores del gobierno y las agencias de EE. UU., las emisiones municipales y los valores emitidos por bancos. La deuda corporativa, como un debenture, no goza de esa exención y debe registrarse salvo que se venda en una transacción exenta.

    Ref. QB-65RYJ5Fuente: Securities Act of 1933, Section 3(a) (exempt securities)Reportar un problema con esta pregunta

13. 13. Un emisor obtiene capital vendiendo valores no registrados a un grupo limitado de inversionistas acreditados sin publicidad general. Esto se describe mejor como:

    • A.Un valor exento bajo la Sección 3(a) de la Ley de Valores de 1933
    • B.Una oferta intraestatal bajo la Regla 147
    • C.Una oferta exenta porque el emisor presentó un Formulario BD
    • D.Una transacción exenta bajo la Regulación D (una colocación privada)✓ Respuesta

    La distinción está entre valores exentos, exentos por lo que son, y transacciones exentas, exentas por cómo se venden. La Regulación D implementa la exención de colocación privada de la Sección 4(a)(2): la acción en sí es un valor corporativo común, pero la forma de venta —sin solicitud pública y a inversionistas acreditados— elimina la necesidad de registrar la oferta.

    Ref. QB-NMJTY4Fuente: Securities Act of 1933, Section 4(a)(2) and Regulation D (private placements)Reportar un problema con esta pregunta

14. 14. Una gran compañía de seguros compra valores no registrados y luego los revende a otro comprador institucional calificado (QIB) sin registro ante la SEC. ¿Qué regla permite esta reventa?

    • A.La Regla 147
    • B.La Regla 144
    • C.La Regulación S
    • D.La Regla 144A✓ Respuesta

    La Regla 144A crea un puerto seguro para la reventa de valores restringidos entre compradores institucionales calificados, bajo la premisa de que los QIB son lo bastante sofisticados como para no necesitar la divulgación derivada del registro. La Regla 144 rige las reventas públicas de acciones restringidas y de control, la Regla 147 cubre ofertas puramente intraestatales y la Regulación S, ofertas en el extranjero.

    Ref. QB-55DND4Fuente: Securities Act of 1933, Rule 144A (resales to qualified institutional buyers)Reportar un problema con esta pregunta

15. 15. Una directiva corporativa quiere vender acciones de su propio empleador que cotiza en bolsa, compradas en el mercado abierto. ¿Qué regla rige esa venta?

    • A.La Regla 147, porque trabaja para el emisor
    • B.La Regulación A, porque vende una cantidad pequeña
    • C.La Regulación S, porque las ventas de afiliados deben hacerse en el extranjero
    • D.La Regla 144, porque como afiliada posee acciones de control✓ Respuesta

    La Regla 144 se aplica a dos cosas: las acciones restringidas, sin importar cómo se adquirieron, y las acciones de control, es decir, acciones de cualquier tipo en manos de un afiliado como un directivo, consejero o accionista mayoritario. Como la vendedora es afiliada, sus acciones compradas libremente son acciones de control y la venta queda sujeta a las condiciones de volumen, forma de venta, información corriente y notificación de la Regla 144.

    Ref. QB-MM7GT3Fuente: Securities Act of 1933, Rule 144 (restricted and control securities)Reportar un problema con esta pregunta

16. 16. Una firma nueva pretende comenzar a operar como agente de bolsa. ¿Qué formulario presenta para registrarse ante la SEC?

    • A.Formulario U4
    • B.Formulario BD✓ Respuesta
    • C.Formulario 10-K
    • D.Formulario ADV

    La Sección 15(b) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 exige que un agente de bolsa se registre ante la SEC mediante el Formulario BD, que divulga la propiedad de la firma, sus personas de control, líneas de negocio e historial disciplinario. El Formulario U4 registra a personas físicas, el ADV a los asesores de inversión y el 10-K es el informe anual de un emisor.

    Ref. QB-452B83Fuente: Securities Exchange Act of 1934, Section 15(b); SEC Rule 15b1-1 (Form BD)Reportar un problema con esta pregunta

17. 17. ¿Cuál de los siguientes queda bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y no bajo la Ley de Valores de 1933?

    • A.El contenido exigido del prospecto usado en una oferta pública inicial
    • B.El período de enfriamiento posterior a la presentación de la declaración de registro
    • C.La negociación de valores ya en circulación en las bolsas nacionales de valores✓ Respuesta
    • D.La declaración de registro presentada por un emisor para una nueva emisión de acciones

    La Ley de 1933 es la norma del mercado primario: rige las nuevas emisiones, la declaración de registro, el período de enfriamiento y la divulgación del prospecto. La Ley de 1934 es la norma del mercado secundario: creó la SEC y rige las bolsas, el sistema de mercado nacional, el registro de agentes de bolsa y la negociación de valores ya en circulación.

    Ref. QB-KMU5N2Fuente: Securities Exchange Act of 1934 (secondary market); Securities Act of 1933 (primary market)Reportar un problema con esta pregunta

18. 18. ¿En qué tres categorías clasifica la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 a las compañías de inversión?

    • A.Fondos abiertos, fondos cerrados y fondos de cobertura
    • B.Compañías de certificados de valor nominal, fideicomisos de inversión de unidades y compañías de gestión✓ Respuesta
    • C.Fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa y fideicomisos de inversión inmobiliaria
    • D.Fondos con comisión, fondos sin comisión y fondos indexados

    La Sección 4 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 establece exactamente tres clasificaciones legales: compañías de certificados de valor nominal, fideicomisos de inversión de unidades y compañías de gestión. Los fondos abiertos y cerrados son subdivisiones dentro de la categoría de compañías de gestión, no clases legales separadas.

    Ref. QB-35PY22Fuente: Investment Company Act of 1940, Section 4 (classification of investment companies)Reportar un problema con esta pregunta

19. 19. ¿Qué factor indica con mayor claridad que una firma debe registrarse como asesor de inversiones y no solamente como agente de bolsa?

    • A.Cobra honorarios continuos por asesoría de inversión como negocio habitual✓ Respuesta
    • B.Gana comisiones cuando los clientes compran y venden valores
    • C.Tiene la custodia de los valores y el efectivo de los clientes
    • D.Ejecuta órdenes de clientes en calidad de agente

    Según la Sección 202(a)(11) de la Ley de Asesores de Inversión de 1940, un asesor de inversiones es quien, por una remuneración y como parte de un negocio habitual, asesora a otros sobre valores. Los agentes de bolsa quedan excluidos cuando su asesoría es únicamente incidental a la intermediación y no reciben una remuneración especial por ella; por eso cobrar un honorario de asesoría separado y continuo es lo que obliga a registrarse como asesor.

    Ref. QB-PDFFGUFuente: Investment Advisers Act of 1940, Section 202(a)(11) (definition of investment adviser and broker-dealer exclusion)Reportar un problema con esta pregunta

20. 20. ¿Qué ley federal exige que la mayoría de las emisiones de bonos corporativos vendidas al público se emitan bajo un contrato de fideicomiso que designe a un fiduciario independiente que actúe por los tenedores?

    • A.La Ley de Valores de 1933
    • B.La Ley de Sociedades de Inversión de 1940
    • C.La Ley de Contratos de Fideicomiso de 1939✓ Respuesta
    • D.La Ley de Protección al Inversionista en Valores de 1970

    La Ley de Contratos de Fideicomiso de 1939 existe porque los tenedores de bonos son acreedores dispersos que no pueden vigilar individualmente al emisor. Exige un contrato escrito que establezca los términos de la deuda y un fiduciario independiente encargado de hacer cumplir los compromisos del emisor en nombre de los tenedores. La deuda municipal y del gobierno de EE. UU. queda fuera de su alcance.

    Ref. QB-U85HH4Fuente: Trust Indenture Act of 1939Reportar un problema con esta pregunta

21. 21. ¿Qué afirmación sobre el examen Securities Industry Essentials (SIE) es correcta?

    • A.El candidato debe ser patrocinado por una firma miembro para poder presentar el SIE
    • B.Aprobar el SIE permite al candidato aceptar órdenes no solicitadas de clientes
    • C.El registro exige el SIE, un examen de representante y el Formulario U4 de una firma miembro✓ Respuesta
    • D.Aprobar el SIE por sí solo registra al candidato ante FINRA como representante

    El SIE es un examen de conocimientos correquisito abierto a cualquier persona mayor de 18 años, sin necesidad de patrocinio de una firma, pero no otorga registro ni autoridad para realizar negocios con valores. Una persona se convierte en representante registrado solo tras aprobar además un examen de calificación complementario como la Serie 7 o la Serie 6 y que una firma miembro presente un Formulario U4 en su nombre.

    Ref. QB-CRAP45Fuente: FINRA Rule 1220; SIE as a corequisite to representative-level qualification examinationsReportar un problema con esta pregunta

22. 22. ¿Quién es responsable de presentar el Formulario U4 que registra a una persona como persona asociada?

    • A.El propio solicitante, presentándolo directamente ante FINRA
    • B.El administrador de valores del estado de residencia del solicitante
    • C.La División de Negociación y Mercados de la SEC
    • D.La firma miembro con la que la persona se asociará✓ Respuesta

    El registro se tramita a través de la firma: el miembro presenta electrónicamente el Formulario U4 en nombre del solicitante y es la firma quien certifica la presentación. Por eso FINRA impone al miembro el deber de investigar el carácter del solicitante y verificar la información del U4, y por eso una persona no puede registrarse sin estar asociada a una firma.

    Ref. QB-T8S6C3Fuente: FINRA By-Laws Article V, Section 2; FINRA Rule 1010 (electronic filing of Form U4)Reportar un problema con esta pregunta

23. 23. Una firma miembro da por terminada la relación con una persona asociada. ¿Qué exige FINRA respecto del Formulario U5?

    • A.Presentarlo dentro de los 30 días calendario; la persona recibe copia solo si la solicita por escrito
    • B.Presentarlo dentro de los 10 días hábiles; no se requiere copia para la persona
    • C.Presentarlo dentro de los 30 días calendario de la terminación y entregar una copia a la persona cesada✓ Respuesta
    • D.Presentarlo únicamente si la persona fue despedida con causa

    El Aviso Uniforme de Terminación (Formulario U5) debe presentarse dentro de los 30 días calendario de la terminación, cualquiera sea el motivo, y la firma debe entregar una copia a la persona. El requisito de la copia existe porque el U5 indica el motivo de la salida y alimenta BrokerCheck, de modo que la persona debe poder verlo y refutarlo.

    Ref. QB-BRXBX3Fuente: FINRA By-Laws Article V, Section 3 (Form U5 filing and copy to the individual)Reportar un problema con esta pregunta

24. 24. ¿Durante cuánto tiempo después de presentado el Formulario U5 conserva FINRA, por lo general, jurisdicción sobre una persona anteriormente asociada?

    • A.Un año
    • B.Seis años
    • C.Dos años✓ Respuesta
    • D.La jurisdicción termina en cuanto se presenta el Formulario U5

    Los Estatutos de FINRA conservan la jurisdicción durante dos años desde la fecha efectiva de la terminación, de modo que las conductas indebidas descubiertas después de que alguien deja la industria puedan investigarse y sancionarse. Durante ese lapso, la persona debe además mantener informada a FINRA de los cambios de su domicilio.

    Ref. QB-W8U6V6Fuente: FINRA By-Laws Article V, Section 4 (retention of jurisdiction)Reportar un problema con esta pregunta

25. 25. ¿Cuál de los siguientes sometería a una persona a descalificación estatutaria para asociarse con una firma miembro?

    • A.Una sentencia civil impaga derivada de un accidente de tránsito
    • B.Una condena por cualquier delito menor (misdemeanor) en los últimos 10 años
    • C.Una condena por cualquier delito grave (felony) en los últimos 10 años✓ Respuesta
    • D.Una quiebra personal declarada en los últimos 10 años

    La Sección 3(a)(39) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 abarca CUALQUIER condena por delito grave en los últimos 10 años, sin importar la materia, pero solo los delitos menores relacionados con inversiones o expresamente señalados. Las quiebras y sentencias impagas son eventos de divulgación del Formulario U4 que aparecen en BrokerCheck, pero por sí solos no descalifican.

    Ref. QB-ERZBF7Fuente: Securities Exchange Act of 1934, Section 3(a)(39) (statutory disqualification)Reportar un problema con esta pregunta

26. 26. Según las reglas de FINRA, ¿qué debe hacer una firma miembro cuando presenta un Formulario U4 para un solicitante de registro?

    • A.Esperar a que el administrador estatal complete una verificación de antecedentes antes de presentar la solicitud
    • B.Nada más que aceptar la propia certificación del solicitante de que la información es veraz
    • C.Obtener la aprobación escrita de la SEC antes de que el solicitante pueda registrarse
    • D.Investigar el buen carácter y la reputación comercial del solicitante y verificar el Formulario U4 en 30 días calendario✓ Respuesta

    La Regla 3110(e) de FINRA impone el deber de control a la firma: debe determinar mediante investigación el buen carácter, la reputación comercial, las calificaciones y la experiencia de cada solicitante, y verificar la información del Formulario U4 a más tardar 30 días calendario después de su presentación. La verificación incluye una revisión de antecedentes penales por huellas dactilares conforme a la Regla 17f-2 de la SEC.

    Ref. QB-V8GUP5Fuente: FINRA Rule 3110(e) (responsibility of member to investigate applicants); SEC Rule 17f-2 (fingerprinting)Reportar un problema con esta pregunta

27. 27. ¿Qué afirmación distingue correctamente los dos componentes del requisito de educación continua de FINRA?

    • A.El Elemento Regulatorio es capacitación anual diseñada por FINRA, mientras que el Elemento de la Firma es capacitación anual que diseña el miembro✓ Respuesta
    • B.El Elemento Regulatorio es la capacitación de productos de la propia firma y el Elemento de la Firma es la capacitación regulatoria de FINRA
    • C.El Elemento de la Firma se aplica solo a los principales y el Elemento Regulatorio solo a los representantes
    • D.Ambos elementos los diseña FINRA y deben completarse una vez cada tres años

    La Regla 1240 de FINRA divide la educación continua según quién la elabora y con qué fin. El Elemento Regulatorio es contenido redactado por FINRA sobre requisitos regulatorios y entregado en línea; ahora vence anualmente el 31 de diciembre para cada registro que se posea, y no cumplir el plazo deja el registro en estado "CE inactivo", por lo que la persona no puede realizar ni cobrar por actividades que requieran registro. El Elemento de la Firma es la capacitación que la firma elabora cada año a partir de su propio análisis de necesidades y plan escrito, sobre sus productos, servicios y las responsabilidades laborales de su personal.

    Ref. QB-DRNZ96Fuente: FINRA Rule 1240 (Continuing Education Requirements: Regulatory Element and Firm Element)Reportar un problema con esta pregunta

28. 28. Un abogado de un bufete que representa a una empresa adquirente se entera de una oferta pública de adquisición aún no anunciada sobre una empresa objetivo y compra acciones de esta última antes del anuncio. No tiene ninguna relación con la empresa objetivo. ¿Bajo qué teoría de responsabilidad por uso de información privilegiada se analiza mejor esta conducta?

    • A.La teoría clásica, porque tenía un deber fiduciario directo con los accionistas de la empresa objetivo
    • B.No se aplica ninguna teoría, porque no es directivo, consejero ni empleado de ninguna de las dos empresas
    • C.La teoría del rótulo (shingle), porque al presentarse como profesional prometió implícitamente actuar con equidad
    • D.La teoría de la apropiación indebida, porque violó un deber de confianza hacia la fuente de la información✓ Respuesta

    Según la teoría de la apropiación indebida, una persona infringe la Regla 10b-5 al operar con información material no pública obtenida en violación de un deber de confianza hacia la fuente de dicha información —aquí su bufete y el cliente—, aunque no deba ningún deber a los accionistas de la empresa objetivo. La teoría clásica alcanza a los internos y a los internos temporales de la empresa cuyas acciones se negocian, por lo que no encaja en estos hechos.

    Ref. QB-Y8JU79Fuente: SEA Rule 10b-5 and Rule 10b5-2; misappropriation theory (SEC v. O'Hagan)Reportar un problema con esta pregunta

29. 29. Una persona que opera con información material no pública recibida de un interno corporativo (el receptor del dato o "tippee") incurre en responsabilidad por uso de información privilegiada cuando:

    • A.el receptor pagó dinero en efectivo al interno por la información, única forma de beneficio personal reconocida por la ley
    • B.el receptor sabía o debía saber que el interno incumplió un deber al revelarla por un beneficio personal✓ Respuesta
    • C.la ganancia del receptor es mayor que cualquier ganancia obtenida por el interno
    • D.el receptor es un representante registrado, porque el registro por sí solo crea el deber

    La responsabilidad del receptor deriva del incumplimiento del informante: solo surge si el interno divulgó la información violando un deber y a cambio de un beneficio personal —que puede ser reputacional o un regalo a un amigo o familiar, no solo dinero— y el receptor sabía o debía saber de ese incumplimiento. La condición de registrado y el tamaño relativo de las ganancias son irrelevantes.

    Ref. QB-GRQZS9Fuente: SEA Rule 10b-5; Dirks v. SEC tippee/personal-benefit standardReportar un problema con esta pregunta

30. 30. En una reunión familiar, un representante registrado escucha por casualidad a un pariente, directivo de una empresa cotizada, decir que la empresa informará de una gran pérdida inesperada la próxima semana. ¿Cuál es la MEJOR primera actuación del representante?

    • A.Informar de inmediato a su supervisor o a cumplimiento, y no operar ni recomendar el valor✓ Respuesta
    • B.No hacer nada salvo esperar el anuncio público, ya que no se exige informar mientras él no opere
    • C.Vender solo una pequeña posición para sus clientes más grandes, porque una orden pequeña no moverá el mercado
    • D.Tratar la información como de libre uso, porque la escuchó en un entorno social y no en el trabajo

    Toda persona asociada que llegue a poseer información material no pública no debe operar con ella ni transmitirla, y debe escalarla de inmediato conforme a las políticas escritas de la firma destinadas a impedir su uso indebido, para que cumplimiento incluya el valor en una lista de vigilancia o restringida. El modo en que se obtuvo la información es irrelevante, y operar una cantidad "pequeña" o avisar solo a clientes preferentes sigue siendo una infracción.

    Ref. QB-XA5P28Fuente: ITSFEA of 1988; SEA Section 15(g) (written policies to prevent misuse of MNPI); FINRA Rule 2010Reportar un problema con esta pregunta

31. 31. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones distingue correctamente la lista de vigilancia (watch list) de la lista restringida (restricted list) de una firma miembro?

    • A.Ninguna de las dos puede usarse, porque las barreras de información deben integrarse en los sistemas de negociación
    • B.Ambas listas se distribuyen a toda la firma y ambas prohíben toda operación en los valores incluidos
    • C.La lista de vigilancia prohíbe las recomendaciones solicitadas, mientras que la restringida se mantiene confidencial dentro de cumplimiento
    • D.La lista de vigilancia es confidencial para cumplimiento, mientras que la restringida se difunde en toda la firma✓ Respuesta

    Las barreras de información se apoyan en dos listas con propósitos opuestos. La lista de vigilancia debe permanecer estrictamente confidencial —difundirla ampliamente filtraría la propia información material no pública— y permite a cumplimiento supervisar la negociación; la lista restringida se publica deliberadamente en toda la firma y detiene la negociación por cuenta propia, las recomendaciones solicitadas y a menudo la cobertura de análisis del valor.

    Ref. QB-ETXGF7Fuente: ITSFEA of 1988 / SEA Section 15(g); FINRA Rule 3110 supervisory procedures for information barriersReportar un problema con esta pregunta

32. 32. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre las consecuencias del uso de información privilegiada es correcta?

    • A.Las consecuencias se limitan a una multa y suspensión de FINRA, porque es un asunto de autorregulación
    • B.La SEC debe optar entre la vía civil o la penal y no puede seguir ambas
    • C.El infractor puede sufrir multas civiles de la SEC de hasta el triple de la ganancia obtenida o pérdida evitada y, por separado, un proceso penal✓ Respuesta
    • D.Solo puede sancionarse a quien efectivamente operó; el interno que filtró la información pero nunca operó no tiene responsabilidad

    La exposición por uso de información privilegiada es acumulativa y no excluyente: la SEC puede solicitar una sanción civil de hasta tres veces la ganancia obtenida o la pérdida evitada además de la devolución de beneficios, el Departamento de Justicia puede presentar cargos penales con multas y prisión, y FINRA puede expulsar a la persona. Quien filtra responde por las ganancias de quien recibió el dato, y las personas de control que no supervisan también pueden ser sancionadas.

    Ref. QB-YAGZ79Fuente: SEA Section 21A (civil penalties), Section 32(a) (criminal penalties) and Section 20A; ITSFEA of 1988Reportar un problema con esta pregunta

33. 33. Un representante registrado se entera de que la mesa institucional de su firma está a punto de ejecutar una compra en bloque muy grande de acciones ordinarias de ABC para un cliente. Antes de que se ejecute esa orden, compra opciones de compra (calls) de ABC para su propia cuenta. Esto se describe MEJOR como:

    • A.Permitido, porque compró opciones y no las acciones ordinarias subyacentes
    • B.Interposición, prohibida por la Regla 5310 de FINRA
    • C.Operar por delante de un informe de análisis, prohibido por la Regla 5280 de FINRA
    • D.Front running de una operación en bloque, prohibido por la Regla 5270 de FINRA✓ Respuesta

    La Regla 5270 de FINRA prohíbe operar en una cuenta en la que se tiene interés económico mientras se posee información material no pública sobre una operación en bloque inminente, y alcanza expresamente a instrumentos relacionados como las opciones, de modo que usar el derivado no lo salva. Operar por delante de la propia orden de un cliente en el mismo valor es la Regla 5320, hacerlo por delante del análisis de la firma es la 5280, y la interposición consiste en insertar innecesariamente a un tercero entre el cliente y el mejor mercado disponible.

    Ref. QB-FTAUM8Fuente: FINRA Rule 5270 (Front Running of Block Transactions)Reportar un problema con esta pregunta

34. 34. En los últimos minutos de la sesión, un operador introduce una serie de órdenes de compra destinadas a elevar el precio de cierre de una acción poco líquida para que la posición de su firma se valore de forma más favorable a fin de mes. Esta actividad es:

    • A.Permitido, porque las órdenes son operaciones reales que se ejecutan
    • B.Backing away, prohibido por la Regla 5220 de FINRA
    • C.Capping, porque el operador intenta evitar que el precio caiga
    • D.Marcar el cierre (marking the close), una práctica manipuladora prohibida✓ Respuesta

    Ejecutar operaciones en el cierre o cerca de él con el fin de fijar un precio de cierre artificial es "marcar el cierre", un dispositivo manipulador y engañoso prohibido por la Regla 2020 de FINRA y la Regla 10b-5; que las operaciones sean reales y liquiden con normalidad no subsana la infracción, porque el ilícito está en la finalidad manipuladora. El capping consiste en presionar el precio a la baja para mantenerlo por debajo de un nivel y el pegging en sostenerlo; ninguno describe estos hechos.

    Ref. QB-VAEZP5Fuente: FINRA Rule 2020 (Use of Manipulative, Deceptive or Other Fraudulent Devices); SEA Rule 10b-5Reportar un problema con esta pregunta

35. 35. Dos operadores acuerdan de antemano introducir órdenes de compra y venta compensatorias sobre el mismo valor, por el mismo importe, al mismo precio y a la misma hora, de modo que las operaciones se anulen entre sí y creen apariencia de actividad. Esta práctica se describe MEJOR como:

    • A.Interposición
    • B.Freeriding
    • C.Una operación cruzada permitida
    • D.Órdenes casadas manipuladoras✓ Respuesta

    Las órdenes casadas —y la operación de lavado (wash trade), en la que no hay un cambio real de titularidad económica— están prohibidas porque publican operaciones que crean una apariencia falsa o engañosa de actividad o de un precio artificial, en contra de las Reglas 5210 y 2020 de FINRA y de la Regla 10b-5. Un cruce legítimo empareja dos órdenes de clientes genuinas y no relacionadas a un precio de mercado real, con transferencia efectiva de propiedad.

    Ref. QB-CT8U45Fuente: FINRA Rule 5210 (Publication of Transactions and Quotations) and Rule 2020; SEA Rule 10b-5Reportar un problema con esta pregunta

36. 36. Un creador de mercado publica una cotización en firme sobre un valor. Cuando otro miembro llama para operar a ese precio y tamaño mostrados, el creador de mercado se niega a honrar la cotización. Esto es:

    • A.Interposición, infracción de la Regla 5310 de FINRA
    • B.Backing away (incumplir la cotización en firme), infracción de la Regla 5220 de FINRA✓ Respuesta
    • C.Permitido, porque las cotizaciones publicadas son solo indicaciones de interés
    • D.Freeriding, infracción del Reglamento T

    La Regla 5220 de FINRA establece que el miembro que ofrece o demanda a un precio declarado debe estar preparado para operar a ese precio al menos por el tamaño cotizado; no hacerlo es "backing away". Una cotización mostrada es firme, no una indicación de interés, y el remedio del creador de mercado es actualizarla o retirarla antes de que llegue la orden. La interposición es otra infracción distinta: insertar innecesariamente a un tercero entre el cliente y el mejor mercado.

    Ref. QB-WASBV6Fuente: FINRA Rule 5220 (Offers at Stated Prices)Reportar un problema con esta pregunta

37. 37. La rotación excesiva (churning) se acredita principalmente demostrando que el representante registrado:

    • A.tenía autorización discrecional por escrito aceptada por la firma miembro
    • B.recomendó valores que después perdieron valor
    • C.utilizó margen en la cuenta del cliente
    • D.controló la cuenta y operó en exceso dados los objetivos del cliente✓ Respuesta

    La rotación excesiva exige dos elementos: control sobre la cuenta —discrecionalidad formal o control de hecho cuando el cliente sigue habitualmente las recomendaciones— y un nivel de actividad excesivo a la vista de los objetivos, los recursos y el carácter de la cuenta. Las pérdidas por sí solas no lo prueban, y la aprobación del cliente operación por operación no subsana un patrón motivado por la generación de comisiones.

    Ref. QB-DTK6A6Fuente: FINRA Rules 2111 and 2020 (excessive trading / churning)Reportar un problema con esta pregunta

38. 38. Un representante registrado quiere vender participaciones de una sociedad limitada inmobiliaria privada a varios clientes al margen de su firma y recibirá una remuneración por la venta. Según las reglas de FINRA, debe:

    • A.no hacer nada, porque las participaciones de una sociedad limitada no son valores cotizados
    • B.dar únicamente aviso previo por escrito, ya que la firma no puede prohibir una oportunidad de inversión externa
    • C.notificar por escrito a la firma dentro de los 30 días siguientes a la primera venta
    • D.dar aviso previo por escrito a su firma y obtener su aprobación previa por escrito✓ Respuesta

    La Regla 3280 de FINRA regula las transacciones privadas de valores ("selling away"). Cuando la persona asociada vaya a percibir una remuneración por la venta, se exigen tanto el aviso previo por escrito COMO la aprobación previa por escrito de la firma, y las operaciones aprobadas deben registrarse en los libros de la firma y supervisarse como si esta las hubiera ejecutado. Este es el contraste clave con las actividades externas de la Regla 3270, que solo exigen aviso previo.

    Ref. QB-3BJZQCFuente: FINRA Rule 3280 (Private Securities Transactions of an Associated Person)Reportar un problema con esta pregunta

39. 39. Un representante registrado acepta un empleo remunerado nocturno llevando la contabilidad de la empresa de jardinería de un amigo. El trabajo no involucra valores de ningún tipo. ¿Qué debe hacer?

    • A.Dar aviso previo por escrito a su firma, que podrá condicionarla o prohibirla✓ Respuesta
    • B.Obtener la aprobación previa por escrito de la firma antes de comenzar
    • C.Declarar la actividad en su próximo cuestionario anual de cumplimiento
    • D.Nada, porque la actividad no guarda relación con los valores

    La Regla 3270 de FINRA exige que la persona asociada dé aviso previo por escrito a la firma antes de emprender cualquier actividad externa remunerada, aunque no tenga componente de valores; la firma debe evaluarla y puede imponer condiciones o prohibirla. La clave es que el detonante es el aviso, no una aprobación afirmativa por escrito: esa aprobación es lo que exige la Regla 3280 para las transacciones privadas de valores.

    Ref. QB-JTCU5CFuente: FINRA Rule 3270 (Outside Business Activities of Registered Persons)Reportar un problema con esta pregunta

40. 40. Un representante registrado desea pedir dinero prestado a un cliente que es amigo personal cercano desde mucho antes de que existiera cualquier relación de corretaje. Según las reglas de FINRA, el préstamo es:

    • A.siempre prohibido, porque un cliente nunca puede prestar dinero a una persona asociada
    • B.permitido solo con procedimientos escritos de la firma que lo permitan, aviso previo y aprobación previa por escrito✓ Respuesta
    • C.permitido siempre que el préstamo se documente en un pagaré por escrito con un tipo de interés de mercado
    • D.permitido sin aviso alguno, porque la amistad existe con independencia de la relación de corretaje

    La Regla 3240 de FINRA prohíbe pedir prestado a un cliente o prestarle, salvo que la firma tenga procedimientos escritos que lo permitan y el acuerdo encaje en una de las excepciones enumeradas. Una relación personal independiente de la relación de corretaje es una de ellas, pero esa categoría exige aviso previo a la firma y su aprobación previa por escrito; documentar el préstamo con un pagaré no basta.

    Ref. QB-SGBS52Fuente: FINRA Rule 3240 (Borrowing From or Lending to Customers)Reportar un problema con esta pregunta

41. 41. ¿Cuál de las siguientes conductas está PERMITIDA según las reglas de FINRA?

    • A.Reembolsar al cliente una pérdida causada por una caída ordinaria del mercado
    • B.Garantizar al cliente que no sufrirá pérdidas en su cuenta
    • C.Compartir ganancias y pérdidas de la cuenta en proporción al aporte del representante, con autorización escrita previa de cliente y firma✓ Respuesta
    • D.Repartir las ganancias a partes iguales con el cliente sobre la base de su consentimiento verbal, sin informar a la firma

    La Regla 2150(b) de FINRA prohíbe rotundamente garantizar al cliente contra pérdidas o compartir sus pérdidas, y la Regla 2150(c) solo permite participar en una cuenta cuando el cliente y la firma han dado autorización previa por escrito y la participación es proporcional a la aportación económica de la persona asociada (la proporcionalidad solo se flexibiliza para familiares directos). El consentimiento verbal nunca basta, y cubrir una pérdida de mercado es una garantía prohibida, no una cortesía.

    Ref. QB-AZGXQ2Fuente: FINRA Rule 2150(b) and (c) (Prohibition Against Guarantees and Sharing in Accounts)Reportar un problema con esta pregunta

42. 42. Una clienta llama a su representante y le dice: "Cómprame 500 acciones de XYZ en algún momento de hoy, al precio que consideres mejor". El representante no tiene autorización discrecional por escrito sobre la cuenta. Puede:

    • A.aceptar la orden y trabajarla durante los días siguientes hasta lograr un precio favorable
    • B.aceptar la orden solo si un principal registrado la aprueba por anticipado y por escrito
    • C.aceptar la orden y elegir el momento y el precio de ejecución, pero solo durante ese día hábil✓ Respuesta
    • D.no aceptar la orden, porque cualquier ejercicio de criterio exige autorización discrecional previa por escrito

    Existe discrecionalidad cuando el representante elige el valor, el número de acciones o si compra o vende; esas decisiones exigen autorización previa por escrito del cliente y la aceptación escrita de la firma conforme a la Regla 3260 de FINRA. Aquí la clienta especificó el valor, el tamaño y el sentido, por lo que el representante solo ejerce discrecionalidad de momento y precio, que no se considera discrecional; esa facultad limitada expira al cierre del día hábil en que se otorgó.

    Ref. QB-TGP4B3Fuente: FINRA Rule 3260 (Discretionary Accounts), including the time-and-price exceptionReportar un problema con esta pregunta

43. 43. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre regalos y entretenimiento de negocios conforme a la Regla 3220 de FINRA es correcta?

    • A.Un regalo canalizado al cónyuge o familiar de un empleado de otra firma queda fuera de la regla
    • B.El límite se aplica a cada regalo por separado, de modo que puede darse cualquier número de regalos mientras ninguno lo supere
    • C.El límite se aplica por persona y por año, y las firmas deben sumar y registrar los regalos dados y recibidos✓ Respuesta
    • D.El entretenimiento de negocios habitual siempre se computa dentro del límite de regalos

    La Regla 3220 limita los regalos y gratificaciones relacionados con el negocio del empleador del receptor por persona y por año, de modo que varios regalos a la misma persona deben agregarse y registrarse; canalizarlos a través de un familiar no evita la regla. El entretenimiento de negocios habitual, con la persona asociada presente, se trata por separado en las políticas de supervisión de la firma, pero no puede ser tan frecuente ni extenso como para suscitar dudas sobre su corrección.

    Ref. QB-BZU9W3Fuente: FINRA Rule 3220 (Influencing or Rewarding Employees of Others); FINRA Rule 3110 supervision of business entertainmentReportar un problema con esta pregunta

44. 44. Un profesional de finanzas municipales realiza una contribución política a un funcionario emisor que supera el importe de minimis permitido por la Regla G-37 de la MSRB. La consecuencia principal para el intermediario es:

    • A.solo una multa, porque una contribución política personal queda fuera del alcance regulatorio
    • B.ninguna consecuencia, siempre que la contribución se declare a la MSRB en un plazo de 30 días
    • C.la inhabilitación inmediata del profesional de finanzas municipales
    • D.una prohibición de dos años de hacer negocios de valores municipales con ese emisor✓ Respuesta

    La Regla G-37 de la MSRB es una norma contra el "pay-to-play" que opera por descalificación y no por intención: una contribución de un profesional de finanzas municipales superior a la estrecha excepción de minimis (disponible solo para un candidato por el que ese profesional tenga derecho a votar) activa una prohibición de dos años para que el intermediario haga negocios de valores municipales con ese emisor, haya influido o no realmente. La declaración trimestral de contribuciones se exige aparte y no levanta la prohibición.

    Ref. QB-UG2FG4Fuente: MSRB Rule G-37 (Political Contributions and Prohibitions on Municipal Securities Business); FINRA Rule 2030Reportar un problema con esta pregunta

45. 45. Una firma miembro envía por correo electrónico un comentario de mercado a 40 inversores minoristas dentro de un mismo periodo de 30 días. Según la Regla 2210 de FINRA, esta comunicación se clasifica como:

    • A.una comunicación minorista✓ Respuesta
    • B.una comparecencia pública
    • C.correspondencia
    • D.una comunicación institucional

    La Regla 2210 clasifica como comunicación minorista toda comunicación escrita (incluida la electrónica) distribuida o puesta a disposición de más de 25 inversores minoristas dentro de cualquier periodo de 30 días naturales; 25 o menos en ese periodo la convierte en correspondencia, y la dirigida solo a inversores institucionales es comunicación institucional. La clasificación importa porque determina los requisitos de aprobación, presentación y supervisión aplicables.

    Ref. QB-CZ7M35Fuente: FINRA Rule 2210(a) (definitions of correspondence, retail communication and institutional communication)Reportar un problema con esta pregunta

46. 46. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la aprobación de las comunicaciones con el público es correcta?

    • A.Las comunicaciones minoristas suelen requerir aprobación previa de un principal, pero la correspondencia y las institucionales no✓ Respuesta
    • B.Las comunicaciones institucionales requieren aprobación previa de un principal, pero las minoristas no
    • C.Solo se exige aprobación para las comunicaciones que además deben presentarse ante el Departamento de Regulación de Publicidad de FINRA
    • D.Toda comunicación, incluidos los memorandos internos, requiere aprobación previa de un principal

    Conforme a la Regla 2210(b) de FINRA, las comunicaciones minoristas requieren en general la aprobación de un principal registrado cualificado antes de su uso o presentación —lo que ocurra primero—, con excepciones limitadas, mientras que la correspondencia y las comunicaciones institucionales pueden gestionarse mediante procedimientos escritos de revisión y formación en lugar de aprobación previa. La presentación ante FINRA es una obligación distinta que solo alcanza a ciertas categorías de comunicaciones minoristas.

    Ref. QB-VGDSN5Fuente: FINRA Rule 2210(b) (approval and review) and Rule 2210(c) (filing requirements)Reportar un problema con esta pregunta

47. 47. Un correo electrónico que un representante envía a posibles clientes minoristas afirma que un fondo de inversión concreto "rendirá al menos un 12% el año próximo". Esta afirmación es:

    • A.aceptable si el representante añade una advertencia de que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros
    • B.prohibida, porque las comunicaciones no pueden predecir ni proyectar el rendimiento de una inversión✓ Respuesta
    • C.aceptable si se envía a 25 o menos inversores minoristas
    • D.aceptable, porque el rendimiento pasado del fondo respalda la cifra

    La Regla 2210(d)(1) de FINRA exige que las comunicaciones sean justas y equilibradas y prohíbe las afirmaciones falsas, exageradas, injustificadas, promisorias o engañosas, y prohíbe además las predicciones o proyecciones de rendimiento salvo en supuestos muy acotados. Ni un público reducido ni una advertencia estándar rehabilitan la promesa de una rentabilidad futura concreta, porque el defecto es la promesa misma.

    Ref. QB-DZJX86Fuente: FINRA Rule 2210(d)(1) content standards, including the prohibition on performance predictions and projectionsReportar un problema con esta pregunta

48. 48. Una firma desea incluir el testimonio de un cliente en una comunicación minorista. ¿Cuál de los siguientes requisitos se aplica?

    • A.Aviso destacado de que puede no ser representativo y no garantiza resultados, y de todo pago superior a una suma nominal✓ Respuesta
    • B.Los testimonios están prohibidos en todas las comunicaciones minoristas
    • C.El testimonio debe ser verificado por un auditor independiente antes de usarse en cualquier comunicación minorista
    • D.El cliente que da el testimonio debe ser una persona registrada de la firma

    La Regla 2210(d)(6) de FINRA permite los testimonios en comunicaciones minoristas, pero los condiciona a divulgar de forma destacada que la experiencia puede no ser representativa de la de otros clientes, que el testimonio no garantiza rendimientos ni éxitos futuros y, si se pagaron más de 100 dólares en valor, que es un testimonio pagado. Si el testimonio versa sobre un aspecto técnico de la inversión, deben divulgarse además las cualificaciones y la experiencia de quien lo emite.

    Ref. QB-WGR4U6Fuente: FINRA Rule 2210(d)(6) (Testimonials)Reportar un problema con esta pregunta

49. 49. Un cliente mueve fondos rápidamente entre varias cuentas de distintas instituciones en múltiples países, sin propósito comercial aparente, para ocultar el origen del dinero. Esta actividad es característica de qué etapa del blanqueo de capitales?

    • A.Estratificación (layering)✓ Respuesta
    • B.Remesa
    • C.Colocación
    • D.Integración

    El blanqueo se describe convencionalmente en tres etapas: colocación, cuando el efectivo ilícito entra por primera vez en el sistema financiero; estratificación, cuando una cadena de transferencias, conversiones y movimientos transfronterizos complejos separa los fondos de su origen delictivo; e integración, cuando el dinero reingresa en la economía con apariencia legítima. El movimiento rápido y sin propósito de fondos entre cuentas y jurisdicciones es la señal de alerta clásica de estratificación que el programa antiblanqueo debe detectar.

    Ref. QB-EZW9E7Fuente: Bank Secrecy Act / USA PATRIOT Act AML framework; FINRA Rule 3310 (three stages of money laundering)Reportar un problema con esta pregunta

50. 50. Una firma presenta un informe de actividad sospechosa (SAR) después de que un cliente realiza un patrón de depósitos en efectivo aparentemente diseñado para quedar por debajo del umbral de declaración de efectivo. El cliente pregunta después a su representante si la firma lo denunció. El representante debe:

    • A.revelar la presentación solo si el cliente lo solicita por escrito
    • B.confirmar que se presentó un SAR, porque los clientes tienen derecho a conocer los informes sobre ellos
    • C.remitir al cliente a FinCEN para que obtenga una copia del SAR
    • D.negarse a confirmar o desmentir el SAR, porque la ley prohíbe revelarlo o revelar su existencia al sujeto del informe✓ Respuesta

    La ley federal impone confidencialidad estricta a los SAR: ningún intermediario ni sus directivos, consejeros, empleados o agentes pueden revelar un SAR ni información que delate su existencia al sujeto del informe. Hacerlo es un "tipping off" ilícito con sanciones propias y frustra la investigación. El fraccionamiento de depósitos (structuring) para eludir la declaración de efectivo es en sí un delito federal y un detonante clásico de SAR, pero al cliente nunca se le informa.

    Ref. QB-VJBXN5Fuente: 31 CFR 1023.320(e) (SAR confidentiality); Bank Secrecy Act anti-tipping-off provisionsReportar un problema con esta pregunta

51. 51. Conforme al programa de identificación del cliente de un intermediario, ¿qué conjunto de datos debe obtenerse de un cliente persona física antes de abrir la cuenta?

    • A.Nombre, empleador, ingresos anuales y patrimonio neto
    • B.Nombre, objetivos de inversión, tolerancia al riesgo y horizonte temporal
    • C.Nombre, dirección de correo electrónico y copia de una factura de servicios reciente
    • D.Nombre, fecha de nacimiento, domicilio físico y número de identificación✓ Respuesta

    El programa de identificación del cliente exigido por la Ley Patriota obliga a la firma, antes de abrir la cuenta, a recabar como mínimo el nombre, la fecha de nacimiento, un domicilio físico (un apartado postal por sí solo no basta) y un número de identificación como el de la Seguridad Social o el fiscal, y después a verificar la identidad y cotejar las listas oficiales. Los ingresos, objetivos y tolerancia al riesgo se recogen para idoneidad y conocimiento del cliente bajo otras reglas y no satisfacen el CIP.

    Ref. QB-C36S35Fuente: USA PATRIOT Act Section 326; 31 CFR 1023.220 (Customer Identification Programs for broker-dealers)Reportar un problema con esta pregunta

52. 52. El filtrado de una firma detecta que una transferencia propuesta involucra a una parte que figura en la lista de Nacionales Especialmente Designados (SDN) de la OFAC. La obligación de la firma es:

    • A.cerrar la cuenta y destruir los registros relacionados para terminar la relación
    • B.procesar la transferencia pero presentar al mismo tiempo un informe de transacción en efectivo
    • C.bloquear o rechazar la operación según corresponda e informar a la OFAC✓ Respuesta
    • D.procesar la transferencia una vez que el cliente aporte identificación adicional

    Las sanciones de la OFAC se administran de forma separada de la Ley de Secreto Bancario y obligan a todas las personas estadounidenses: los bienes de una parte bloqueada deben congelarse, o la operación rechazarse, según indique el programa de sanciones aplicable, y esa actuación debe comunicarse a la OFAC. Declinar el negocio en silencio, sin bloquear ni informar, infringiría las normas de sanciones, y los registros deben conservarse, no destruirse.

    Ref. QB-UJYKG4Fuente: OFAC sanctions regulations (31 CFR Chapter V); SDN List blocking, rejection and reporting requirementsReportar un problema con esta pregunta

53. 53. Un representante registrado comenta recomendaciones de valores con clientes mediante una aplicación de mensajería personal que su firma no puede capturar ni revisar. Esta práctica es:

    • A.aceptable siempre que remita cada trimestre un resumen de los mensajes a su director de sucursal
    • B.aceptable, porque los mensajes se envían desde su propio dispositivo y no desde los sistemas de la firma
    • C.prohibida, porque las comunicaciones de negocio deben capturarse, conservarse y supervisarse✓ Respuesta
    • D.aceptable si los clientes consienten por escrito comunicarse a través de la aplicación

    La firma miembro debe revisar, supervisar y conservar todas las comunicaciones relativas a su negocio de valores, y esa obligación depende del contenido y no del dispositivo, por lo que usar una aplicación fuera de los canales aprobados anula la capacidad de supervisar y de aportar registros a los reguladores. El consentimiento del cliente o los resúmenes posteriores no sustituyen la captura y conservación, y por eso las comunicaciones fuera de canal han sido objeto reiterado de sanciones.

    Ref. QB-B3TEW3Fuente: SEA Rule 17a-4; FINRA Rules 3110(b)(4) and 4511 (review, supervision and preservation of communications and records)Reportar un problema con esta pregunta

54. 54. Conforme al Reglamento S-P, un intermediario que pretenda compartir información personal no pública de un cliente con un tercero no afiliado con fines de comercialización debe:

    • A.no hacer nada más, porque los avisos de privacidad solo se exigen al cerrar una cuenta
    • B.obtener la autorización del Departamento de Regulación de Publicidad de FINRA
    • C.dar un aviso de privacidad y una oportunidad razonable de exclusión antes de divulgar✓ Respuesta
    • D.obtener en todos los casos el consentimiento expreso por escrito del cliente (opt in)

    El Reglamento S-P es un régimen de exclusión voluntaria: la firma debe entregar un aviso de privacidad inicial al establecerse la relación con el cliente y avisos periódicos después, y debe facilitar un aviso claro de exclusión y una oportunidad razonable de ejercerla antes de divulgar información personal no pública a terceros no afiliados. La norma exige además políticas y procedimientos escritos razonablemente diseñados para proteger los registros e información del cliente.

    Ref. QB-XJ2MZ7Fuente: SEC Regulation S-P (17 CFR Part 248) — privacy notices, opt-out and safeguards requirementsReportar un problema con esta pregunta

55. 55. Una clienta envía a una sucursal una carta firmada alegando que su representante ejecutó operaciones que ella nunca autorizó. Su contrato de apertura de cuenta contiene una cláusula de arbitraje previa a la disputa. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?

    • A.El acuerdo de arbitraje previo impide a la clienta reclamar en cualquier foro para siempre
    • B.La firma puede resolver el asunto informalmente sin dejar constancia alguna de la carta
    • C.La firma debe registrar y conservar la queja escrita y tramitarla según sus procedimientos de supervisión✓ Respuesta
    • D.La carta no es una queja de cliente salvo que esta reclame expresamente daños monetarios

    Toda queja escrita de un cliente sobre las actividades de valores de la firma o de una persona asociada es una reclamación que debe registrarse y conservarse en la oficina de jurisdicción supervisora y revisarse dentro del sistema de supervisión, se reclamen o no daños. Un acuerdo válido de arbitraje previo canaliza la disputa no resuelta al Código de Procedimiento de Arbitraje de FINRA en lugar de a los tribunales; los laudos son definitivos y vinculantes con motivos de apelación muy limitados, mientras que la mediación es voluntaria y no vinculante salvo que las partes firmen un acuerdo de transacción.

    Ref. QB-E3VEE7Fuente: FINRA Rule 4513 (records of written customer complaints), Rule 2268 (predispute arbitration agreements) and the FINRA Code of Arbitration Procedure for Customer Disputes (Rule 12000 series)Reportar un problema con esta pregunta

Preguntas de práctica basadas en el temario del examen FINRA SIE. No afiliado a FINRA ni es asesoramiento de inversión. Acerca del SIE (FINRA) →