20 Preguntas de Práctica de Ley estatal de valores (Series 63) con Respuestas

1. 1. Un agente de una agencia de bolsa (broker-dealer) ha atendido la cuenta de un cliente durante ocho años; el cliente además es su vecino. El cliente le ofrece prestarle $10,000 a una tasa de interés de mercado, documentado con un pagaré firmado. Según la Declaración de Política de NASAA sobre Prácticas Comerciales Deshonestas o Poco Éticas de Broker-Dealers y Agentes, este acuerdo es:

   • A.Prohibido, porque un agente no puede pedir dinero prestado a un cliente✓ Respuesta
   • B.Admisible, siempre que la agencia de bolsa apruebe el préstamo por escrito de antemano
   • C.Aceptable, porque el prestamista es un conocido personal y el préstamo no se relaciona con valores
   • D.Prohibido solo si el préstamo no consta por escrito o devenga un interés inferior al de mercado

   La Declaración de Política de NASAA prohíbe de forma absoluta que un agente preste o tome prestado dinero o valores de un cliente. A diferencia de la Regla 3240 de FINRA, que permite a la firma aprobar préstamos de familiares directos o amigos personales, el texto de NASAA no contempla esa excepción, por lo que ni la documentación escrita, ni la tasa de mercado, ni la aprobación de la firma subsanan la infracción.

   Ref. QB-BWDJYHFuente: NASAA Statement of Policy on Dishonest or Unethical Business Practices of Broker-Dealers and Agents (as amended 4/7/2025), Part 2 (agent prohibitions — lending/borrowing and custody)Reportar un problema con esta pregunta

2. 2. Un cliente llama por teléfono a su agente y le dice: "Compre 500 acciones de XYZ para mi cuenta hoy, cuando usted considere que el precio es mejor". No hay una autorización de negociación firmada en el expediente. Conforme a la Ley Uniforme de Valores y a la política de NASAA, el agente:

   • A.Debe obtener autorización discrecional escrita del cliente antes de ingresar la orden
   • B.Puede ingresar la orden, pero debe obtener la autorización discrecional escrita inmediatamente después de la ejecución
   • C.Puede ingresar la orden solo si un principal designado la aprueba por escrito antes de la ejecución
   • D.Puede ejecutar la orden, porque la discreción limitada al momento y/o al precio no requiere autorización escrita previa✓ Respuesta

   Ejercer discreción en la cuenta de un cliente sin autorización escrita previa es una práctica poco ética, pero la regla establece una única excepción: la discreción limitada al momento y/o al precio de ejecución. Aquí el cliente especificó el valor, la cantidad y el sentido (comprar 500 de XYZ), dejando al agente solo el momento y el precio, por lo que no es una orden discrecional que exija autorización escrita; el estándar de "inmediatamente después" corresponde a los acuerdos de margen, no a la discreción.

   Ref. QB-UDKQJJFuente: NASAA Statement of Policy on Dishonest or Unethical Business Practices of Broker-Dealers and Agents — exercise of discretionary power without prior written authority (time and/or price exception)Reportar un problema con esta pregunta

3. 3. Un agente y un cliente de muchos años desean acordar que el agente participe tanto en las ganancias como en las pérdidas de la cuenta del cliente. Conforme a la Ley Uniforme de Valores y a la política de NASAA, dicha participación solo se permite si:

   • A.El agente obtiene autorización escrita tanto del cliente como de la agencia de bolsa✓ Respuesta
   • B.El agente obtiene autorización escrita únicamente del cliente
   • C.La agencia de bolsa lo aprueba por escrito y la participación del agente es proporcional a su aporte de capital
   • D.La participación del agente es proporcional a su aporte financiero a la cuenta, con o sin autorización

   La política de NASAA prohíbe que un agente participe directa o indirectamente en las ganancias o pérdidas de la cuenta de un cliente salvo que cuente con autorización escrita del cliente Y de la agencia de bolsa. Obsérvese que el texto de la ley estatal no exige que la participación sea proporcional al aporte de capital del agente: esa condición proviene de la regla de FINRA y no debe trasladarse a una respuesta bajo la Ley Uniforme de Valores.

   Ref. QB-CWRV5KFuente: NASAA Statement of Policy on Dishonest or Unethical Business Practices of Broker-Dealers and Agents — Part 2, sharing in profits or losses in a customer accountReportar un problema con esta pregunta

4. 4. Una persona calificada de una agencia de bolsa cree razonablemente que un cliente de 82 años está siendo explotado financieramente por su cuidador, y la firma retrasa un desembolso importante solicitado por el cliente. Conforme a la Ley Modelo de NASAA para Proteger a Adultos Vulnerables de la Explotación Financiera, la firma puede retener el desembolso por un máximo de:

   • A.15 días hábiles, prorrogables por 10 más (25 en total)✓ Respuesta
   • B.15 días naturales, sin posibilidad de prórroga
   • C.25 días naturales, prorrogables solo por orden judicial
   • D.10 días hábiles, prorrogables por 10 días hábiles adicionales (20 en total)

   La Ley Modelo permite a la firma retrasar un desembolso de la cuenta de un adulto elegible hasta 15 días hábiles cuando una persona calificada cree razonablemente que hubo o se intentó explotación; esa retención puede prorrogarse 10 días hábiles más a solicitud de Servicios de Protección de Adultos o del regulador estatal de valores, para un total de 25 días hábiles. La firma también debe notificar de inmediato a Servicios de Protección de Adultos y al regulador estatal, avisar a las personas autorizadas en la cuenta (salvo que sean sospechosas) y realizar una revisión interna.

   Ref. QB-RDHQ2FFuente: NASAA Model Act to Protect Vulnerable Adults from Financial Exploitation (2016), Secs. 3, 5 and 6Reportar un problema con esta pregunta

5. 5. Una agente gestiona que varios de sus clientes inviertan en una sociedad inmobiliaria privada. No recibe compensación alguna, las operaciones nunca se registran en los libros de su agencia de bolsa y mencionó el negocio a su gerente de sucursal en una conversación de pasillo. Conforme a la Ley Uniforme de Valores y a la política de NASAA, esta conducta es:

   • A.Aceptable, porque informó a su gerente de sucursal antes de efectuarlas
   • B.Prohibida solo si las participaciones no califican como valores exentos en el estado
   • C.Permitida, porque no recibió comisión ni otra compensación
   • D.Prohibida, salvo que la agencia de bolsa haya autorizado las operaciones por escrito antes de su ejecución✓ Respuesta

   Efectuar operaciones con valores que no se registran en los libros regulares de la agencia de bolsa —"vender por fuera"— es una práctica poco ética salvo que la firma haya autorizado las operaciones por escrito ANTES de su ejecución. Una mención verbal a un supervisor no es autorización escrita previa, y ni la ausencia de compensación ni el carácter exento del valor subsanan la infracción.

   Ref. QB-9WPVMFFuente: NASAA Statement of Policy on Dishonest or Unethical Business Practices of Broker-Dealers and Agents — Part 2, transactions not recorded on the books of the broker-dealer (selling away)Reportar un problema con esta pregunta

6. 6. Al solicitar a un posible cliente, un agente dice: "Tanto mi firma como esta oferta están registradas en el estado, de modo que el Administrador revisó la oferta y la consideró sólida". Conforme a la Ley Uniforme de Valores, esta afirmación es:

   • A.Ilícita solo si el valor involucrado es un valor cubierto federal
   • B.Lícita, si la afirmación también consta por escrito y el material de venta se presenta ante el Administrador
   • C.Ilícita, porque ni el registro ni una exención implican que el Administrador aprobó algo, y no hay exención alguna a esta prohibición✓ Respuesta
   • D.Lícita, si el registro se hizo por calificación (qualification), ya que el Administrador revisa esas presentaciones en detalle

   La Ley declara ilícito representar que la presentación de una solicitud o declaración de registro, el hecho de que un registro esté vigente, o la disponibilidad de una exención o excepción significan que el Administrador ha determinado que algún documento es veraz o completo, o que se ha pronunciado sobre los méritos, aprobado o recomendado a alguna persona, valor u operación. Esta disposición rige para toda oferta —no admite exenciones—, por lo que el método de registro y el carácter de valor cubierto federal son irrelevantes.

   Ref. QB-SDV28GFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 405 — Unlawful Representations Concerning Registration or ExemptionReportar un problema con esta pregunta

7. 7. El Administrador de un estado desea que una agencia de bolsa presente la publicidad y el material de venta que utiliza en el estado. Conforme a la Ley Uniforme de Valores, ¿cuál afirmación es correcta?

   • A.El material de venta nunca está sujeto a un requisito de presentación estatal, porque su contenido se rige exclusivamente por FINRA
   • B.El Administrador puede exigir la presentación solo para ofertas registradas por calificación
   • C.Todo el material de venta debe presentarse ante el Administrador al menos 10 días antes de su primer uso, sin excepción
   • D.El Administrador puede, mediante regla u orden, exigir la presentación, salvo valores exentos o cubiertos federales✓ Respuesta

   La Ley faculta al Administrador para exigir, mediante regla u orden, la presentación de cualquier prospecto, folleto, circular, carta modelo, anuncio u otro material de venta dirigido o destinado a inversionistas potenciales, pero excluye expresamente los valores u operaciones exentos bajo la Ley y los valores cubiertos federales, respecto de los cuales la NSMIA limita la autoridad estatal a presentaciones de aviso, tarifas y aplicación de las normas antifraude.

   Ref. QB-AW28TGFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 403 — Filing of Sales Literature; NSMIA notice-filing limitsReportar un problema con esta pregunta

8. 8. Un cliente pregunta a un agente sobre un bono que el material de venta describe como "garantizado". El agente responde: "Garantizado significa que no puede perder dinero, y yo personalmente le garantizo su rendimiento". ¿Cuál afirmación es correcta?

   • A.Un tercero garantiza capital, intereses o dividendos, nunca ganancia de capital; ningún agente garantiza contra pérdidas✓ Respuesta
   • B."Garantizado" significa que la posición está asegurada por SIPC contra una caída del valor de mercado
   • C."Garantizado" significa que el propio emisor garantiza el capital y cualquier ganancia de capital del valor
   • D.Un agente puede garantizar a un cliente contra pérdidas si la garantía consta por escrito y la aprueba un principal de la firma

   La Ley define "garantizado" como garantizado en cuanto al pago de capital, intereses o dividendos por alguien distinto del emisor, y la definición omite deliberadamente la ganancia de capital, por lo que un valor garantizado igualmente puede perder valor de mercado. Además, garantizar a un cliente contra pérdidas es una práctica prohibida en sí misma, sin importar que conste por escrito o cuente con aprobación supervisora, y SIPC protege frente a la quiebra de la agencia de bolsa, no frente a pérdidas de mercado.

   Ref. QB-PDT2QCFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(e) (definition of "guaranteed"); NASAA Statement of Policy on Dishonest or Unethical Business Practices — guaranteeing a customer against lossReportar un problema con esta pregunta

9. 9. Una agente mantiene una página de perfil profesional aprobada por la firma que describe los servicios de la agencia de bolsa, y además participa en chats de preguntas y respuestas en vivo y sin guion con inversionistas en un foro público en línea. Respecto de la aprobación, supervisión y conservación de estas comunicaciones, ¿cuál afirmación es correcta?

   • A.Ninguno está sujeto a aprobación, supervisión ni conservación por la firma, porque las publicaciones en redes sociales son comunicaciones personales
   • B.Los chats interactivos requieren aprobación previa de un principal, mientras que la página de perfil estática solo debe conservarse
   • C.El contenido estático requiere aprobación previa de un principal; el interactivo en tiempo real no, pero sí supervisión y conservación✓ Respuesta
   • D.Tanto el perfil estático como los chats interactivos deben ser aprobados por un principal antes de publicarse

   El contenido estático publicado por una firma o su personal se considera comunicación minorista y debe ser aprobado por un principal registrado antes de su primer uso, mientras que el contenido interactivo en tiempo real en foros electrónicos está exceptuado de la aprobación previa porque funciona como una conversación en vivo. Ambos siguen sujetos a las normas de contenido, a los procedimientos de revisión supervisora y a los requisitos de conservación de comunicaciones electrónicas: el medio no altera las obligaciones de la firma.

   Ref. QB-7WY7ADFuente: FINRA Rule 2210 (Communications with the Public) as applied to static vs. interactive social media content; FINRA Rule 3110 and SEC Rule 17a-4 (supervision and retention of electronic communications)Reportar un problema con esta pregunta

10. 10. Cada una de las siguientes personas representa a un emisor al efectuar ventas de los valores del emisor al público. ¿Cuál de ellas NO es un agente conforme a la Ley Uniforme de Valores?

    • A.Un empleado municipal que vende los bonos de obligación general de la ciudad a inversionistas✓ Respuesta
    • B.Un empleado de un hospital sin fines de lucro que vende por comisión los bonos del hospital
    • C.Un empleado que vende por comisión las acciones ordinarias de un fabricante cotizado en bolsa
    • D.Un empleado de una compañía de seguros que vende los contratos de anualidad variable de la compañía

    Una persona que representa a un emisor queda excluida de la definición de agente solo cuando efectúa operaciones con los valores exentos específicos enumerados en la exclusión: emisiones gubernamentales y municipales, emisiones de gobiernos canadienses y otros gobiernos extranjeros reconocidos, emisiones de bancos y compañías fiduciarias, papel comercial de corto plazo que califique y contratos de inversión de planes de beneficios a empleados. Los valores cotizados en bolsa y los de emisores sin fines de lucro son valores exentos, pero no figuran en esa lista, y una anualidad variable no es un valor exento en absoluto, por lo que esas tres personas son agentes y deben registrarse.

    Ref. QB-5Y55MNFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(b)(1)(A), incorporating Sec. 402(a) clauses (1), (2), (3), (10) and (11)Reportar un problema con esta pregunta

11. 11. Una agente registrada en un estado termina su vinculación con la Agencia de Bolsa A un viernes y comienza a trabajar para la Agencia de Bolsa B, también registrada en ese estado, el lunes siguiente. Conforme a la Ley Uniforme de Valores, ¿cuál afirmación es correcta?

    • A.Solo la nueva agencia de bolsa debe notificar al Administrador, por ser la parte que asume la responsabilidad de su actividad
    • B.Su registro no está vigente durante ningún período en que no esté asociada con una agencia de bolsa registrada, y tanto la agente como ambas agencias deben notificar de inmediato al Administrador✓ Respuesta
    • C.Su registro la acompaña automáticamente, por lo que no se requiere aviso al Administrador mientras no haya interrupción del empleo
    • D.Como el registro de un agente vence el 31 de diciembre, no se requiere aviso hasta la siguiente renovación anual

    El registro de un agente se vincula a una agencia de bolsa o emisor registrado determinado y no está vigente durante ningún período en que el agente no mantenga esa asociación, de modo que no existe un registro "flotante" ni transferencia automática. Cuando un agente inicia o termina una vinculación, tanto el agente como la agencia de bolsa o el emisor deben notificar de inmediato al Administrador, lo que produce el conocido aviso de tres partes al cambiar de firma.

    Ref. QB-MFYXZMFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 201(a)–(b) — registration requirement; agent registration not effective when not associated; prompt notice on beginning or terminating a connectionReportar un problema con esta pregunta

12. 12. Una agencia de bolsa registrada emplea a las siguientes personas en su sucursal. ¿Cuál de ellas debe registrarse como agente en el estado?

    • A.Un empleado administrativo que archiva confirmaciones de operaciones ejecutadas y envía estados de cuenta
    • B.Un asistente de ventas que, mientras el representante registrado está ausente, llama a los clientes y les recomienda comprar un fondo mutuo✓ Respuesta
    • C.La recepcionista, que atiende la línea principal, transfiere llamadas y agenda citas con clientes
    • D.La propia agencia de bolsa, porque también efectúa operaciones por cuenta propia

    Un agente es una persona física, distinta de una agencia de bolsa, que representa a una agencia de bolsa o a un emisor al efectuar o intentar efectuar compras o ventas de valores; el personal administrativo y meramente ministerial no es agente. El asistente de ventas cruzó la línea al solicitar una operación con valores, mientras que la recepcionista y el empleado de trastienda cumplen funciones ministeriales, y la firma misma es una agencia de bolsa: una entidad nunca puede ser agente.

    Ref. QB-4YSSEMFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(b) — definition of "agent"; exclusion of clerical and ministerial personnelReportar un problema con esta pregunta

13. 13. Una agencia de bolsa está registrada en el Estado A, donde tiene su única oficina. Uno de sus clientes de larga data, residente del Estado A, pasa un mes de vacaciones en el Estado B y llama por teléfono a la firma para realizar una operación. La firma no tiene oficina en el Estado B ni realiza allí ninguna otra actividad. Conforme a la Ley Uniforme de Valores, la firma:

    • A.No es una agencia de bolsa en el Estado B, porque no tiene domicilio comercial allí y solo operó con un cliente existente que no reside en el Estado B✓ Respuesta
    • B.Queda excluida de la definición en el Estado B solo si el cliente regresa a casa dentro de 30 días
    • C.Debe registrarse en el Estado B salvo que el cliente califique como inversionista institucional
    • D.Debe registrarse en el Estado B, porque efectuó una operación con valores con una persona ubicada físicamente en ese estado

    La definición de agencia de bolsa excluye a quien no tiene domicilio comercial en el estado y está autorizado en un estado donde sí lo mantiene, siempre que ofrezca y venda en ese estado únicamente a un cliente existente que no resida allí. Aquí se cumplen ambas condiciones —cliente existente y no residente— y el texto de la Ley no fija un número determinado de días de estancia.

    Ref. QB-KFMMUKFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(c)(4)(B) — exclusion from the definition of broker-dealerReportar un problema con esta pregunta

14. 14. Una agencia de bolsa presenta una solicitud completa de registro ante el Administrador el 1 de marzo. No hay orden de denegación vigente ni procedimiento pendiente, y el Administrador no fija una fecha de vigencia anterior. El registro:

    • A.Entra en vigor de inmediato al presentarse y vence un año después de la fecha de presentación
    • B.Entra en vigor al mediodía del trigésimo día posterior a la presentación y vence el 31 de diciembre salvo renovación✓ Respuesta
    • C.Entra en vigor al mediodía del trigésimo día posterior a la presentación y sigue vigente hasta que la firma se retire
    • D.Entra en vigor solo cuando el Administrador dicta una orden que lo concede, y vence en el aniversario de esa orden

    Salvo que exista una orden de denegación vigente o un procedimiento pendiente, la solicitud de registro entra en vigor automáticamente al mediodía del trigésimo día posterior a su presentación; el Administrador puede, mediante regla u orden, fijar una fecha anterior, o diferir la vigencia al mediodía del trigésimo día posterior a cualquier enmienda. Los registros de agencias de bolsa, agentes, asesores de inversión y sus representantes vencen el 31 de diciembre salvo renovación.

    Ref. QB-3YEF9KFuente: Uniform Securities Act (1956, as amended by NASAA) Sec. 202 — effectiveness at noon of the 30th day after filing; annual expiration December 31Reportar un problema con esta pregunta

15. 15. Un Administrador tiene pruebas de que una firma incurre en conducta que infringe la ley de valores del estado y desea detenerla con rapidez. Actuando por sí solo, sin acudir a un tribunal, el Administrador puede:

    • A.Emitir una orden de cese y desistimiento solo tras una audiencia completa y conclusiones de hecho por escrito
    • B.Emitir una orden de cese y desistimiento, con o sin audiencia previa✓ Respuesta
    • C.Dictar una medida cautelar y designar un síndico sobre los activos de la firma
    • D.Declarar en desacato a un testigo que se niega a declarar

    La Ley faculta al Administrador para emitir una orden de cese y desistimiento con o sin audiencia previa, pero las medidas cautelares, la designación de un síndico o conservador y las órdenes de rescisión, restitución o devolución de beneficios solo puede concederlas un tribunal en la acción que el Administrador promueva. Del mismo modo, al testigo que se niega a declarar lo sanciona por desacato el tribunal a solicitud del Administrador: el Administrador tiene facultad de citación, pero no de desacato.

    Ref. QB-JF9APJFuente: Uniform Securities Act (1956) Secs. 407 (investigations and subpoenas) and 408 (cease and desist orders; injunctions)Reportar un problema con esta pregunta

16. 16. Un inversionista compró un valor no exento y no registrado. Antes de que se presente demanda alguna, y mientras el inversionista aún posee el valor, el vendedor le entrega una oferta escrita de recompra por la contraprestación pagada más intereses a la tasa legal, menos cualquier ingreso recibido. El inversionista ignora la oferta durante 45 días y luego demanda. El inversionista:

    • A.Aún puede demandar, porque una oferta de rescisión nunca impide el remedio legal del comprador
    • B.Todavía puede demandar, porque el comprador dispone de 90 días para aceptar una oferta escrita de rescisión
    • C.Aún puede demandar, porque la oferta fue ineficaz al no incluir las costas y honorarios razonables de abogado
    • D.Ha perdido el derecho a demandar, porque una oferta de rescisión debe aceptarse dentro de los 30 días de su recepción✓ Respuesta

    Una oferta escrita de reembolsar la contraprestación pagada, más intereses a la tasa legal y menos los ingresos recibidos, impide la demanda civil del comprador si este aún posee el valor y no acepta la oferta dentro de los 30 días de recibirla (o, si ya no lo posee, no la rechaza por escrito en ese plazo). Las costas y los honorarios de abogado son componentes de la condena judicial, no requisitos de la carta de rescisión; además, el plazo de prescripción corre tres años desde la venta o dos años desde el descubrimiento, lo que ocurra primero.

    Ref. QB-2Y354JFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 410(g) (offer of rescission; 30 days) and Sec. 410(f) (limitations: 3 years from sale or 2 years after discovery, whichever first)Reportar un problema con esta pregunta

17. 17. ¿Cuál de las siguientes es una operación EXENTA conforme a la Ley Uniforme de Valores?

    • A.Una venta no realizada por el emisor, ejecutada a través de una agencia de bolsa registrada conforme a una orden de compra no solicitada del cliente✓ Respuesta
    • B.La venta de valores en cartera por el fiduciario de un fideicomiso en vida (inter vivos)
    • C.La venta de bonos del Tesoro de EE. UU. por un representante registrado a un cliente minorista
    • D.Una oferta dirigida a 25 destinatarios no institucionales en el estado dentro de 12 meses, todos los cuales compran con fines de inversión y no pagan comisión

    Una operación es exenta por cómo o con quién se efectúa, y la operación no realizada por el emisor, ejecutada por o a través de una agencia de bolsa registrada conforme a una orden u oferta de compra no solicitada, figura expresamente como exenta. Los bonos del Tesoro son un VALOR exento (exento por lo que es, no por cómo se vende); la exención de operaciones fiduciarias abarca a albaceas, administradores, alguaciles, síndicos, fiduciarios en quiebra, tutores y curadores, pero no al fiduciario de un fideicomiso en vida; y la exención de colocación privada se limita a ofertas dirigidas a no más de 10 personas no institucionales en 12 meses. Además, ninguna exención libera de las disposiciones antifraude, y la carga de probar la exención recae en quien la invoca.

    Ref. QB-HFWXGHFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 402(b)(3) (unsolicited non-issuer transactions); compare Secs. 402(a)(1), 402(b)(6), 402(b)(9) and 402(d)Reportar un problema con esta pregunta

18. 18. Un emisor realiza una oferta pública inicial registrada bajo la Ley de Valores de 1933 y simultáneamente registra la oferta en un estado por coordinación. La declaración de registro estatal entra en vigor:

    • A.Solo cuando el Administrador dicta una orden que declara vigente el registro
    • B.Automáticamente 20 días después de la presentación ante el Administrador, sin importar cuándo entre en vigor el registro federal
    • C.Al mediodía del trigésimo día posterior a la presentación de la declaración ante el Administrador
    • D.Automáticamente cuando entra en vigor el registro federal, si lleva 10 días presentada y sin orden de suspensión✓ Respuesta

    El registro por coordinación busca sincronizar la vigencia estatal y la federal: el registro estatal entra en vigor automáticamente en el mismo momento en que lo hace la declaración de registro federal, pero solo si no hay orden de suspensión ni procedimiento pendiente, la declaración lleva al menos 10 días presentada ante el Administrador y una declaración de los precios máximo y mínimo propuestos y de los descuentos y comisiones máximos de colocación lleva dos días hábiles completos presentada. La vigencia por orden del Administrador caracteriza al registro por calificación, no a la coordinación.

    Ref. QB-9YJFATFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 303 — Registration by CoordinationReportar un problema con esta pregunta

19. 19. Un agente de una agencia de bolsa registrada elabora planes financieros escritos e integrales para sus clientes y cobra una tarifa fija separada por cada plan; los valores recomendados en el plan se ejecutan luego a través de la firma con comisiones ordinarias. Conforme a la Ley Uniforme de Valores, el agente y la firma:

    • A.Siguen excluidos, porque la persona es un agente registrado de una agencia de bolsa registrada
    • B.Ya no pueden invocar la exclusión: la tarifa separada es compensación especial✓ Respuesta
    • C.Siguen excluidos, siempre que el plan recomiende únicamente valores que la firma pueda vender
    • D.Están excluidos porque los planificadores financieros están expresamente excluidos de la definición de asesor de inversión

    La exclusión de agencias de bolsa y sus agentes de la definición de asesor de inversión tiene dos condiciones acumulativas: los servicios de asesoría deben ser meramente incidentales a la actividad de corretaje Y no puede recibirse compensación especial por ellos. Cobrar una tarifa separada por el plan es compensación especial y destruye la exclusión; además, la Ley INCLUYE expresamente a los planificadores financieros en la definición de asesor de inversión en lugar de excluirlos.

    Ref. QB-RFDAQSFuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(f) — definition of "investment adviser"; broker-dealer/agent exclusion conditioned on advice "solely incidental" and no special compensationReportar un problema con esta pregunta

20. 20. Una persona gestiona carteras de clientes desde una oficina que mantiene en el Estado X. Está empleada por un asesor de inversión registrado ante la SEC como asesor cubierto federal, cuya oficina principal está en el Estado Y. Tiene tres clientes que residen en el Estado X. Conforme a la Ley Uniforme de Valores, esta persona:

    • A.Debe registrarse como representante de asesor de inversión en el Estado X, porque allí tiene un domicilio comercial✓ Respuesta
    • B.No debe registrarse en ninguna parte, porque los asesores cubiertos federales y su personal están exentos del registro estatal
    • C.No debe registrarse en el Estado X, porque tuvo cinco clientes o menos allí en los últimos 12 meses
    • D.Debe registrarse en el Estado X como asesor de inversión y no como representante de asesor de inversión

    Una persona asociada con un asesor cubierto federal es representante de asesor de inversión sujeto a registro estatal solo si tiene un domicilio comercial en ese estado, y ningún puerto seguro basado en el número de clientes lo exime una vez que existe esa oficina. La NSMIA excluye el registro estatal del ASESOR mismo —la firma cubierta federal solo hace una presentación de aviso y paga tarifas—, pero no excluye el registro estatal del representante individual, que siempre es una persona física y nunca se registra como el asesor.

    Ref. QB-A4VN57Fuente: Uniform Securities Act (1956) Sec. 401(g) — definition of "investment adviser representative"; Sec. 201(c)–(d); Investment Advisers Act Sec. 203A (NSMIA preemption limited to the adviser)Reportar un problema con esta pregunta

Preguntas de práctica basadas en los temarios de NASAA y la Ley Uniforme de Valores. No afiliado a NASAA ni FINRA, y no es asesoramiento de inversión ni legal. Sobre los exámenes NASAA →